As três principais apostas de 2024 do Santander (SANB11) no setor de transporte no Brasil são Santos Brasil (STBP3), Rumo (RAIL3) e Localiza (RENT3), segundo relatório do banco. O banco também destaca a expectativa de boa performance para as ações da OMA e da Volaris (VOLARA), negociadas na bolsa mexicana.
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A Santos Brasil está no topo da lista do Santander das empresas que devem ter bom desempenho este ano. A expectativa é que a empresa tenha uma forte expansão do lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda). Os analistas do banco Lucas Barbosa, Lucas Esteves e Gabriel Tinem estimam alta anual de 17% nas receitas e 28% do Ebitda da Santos Brasil, em 2024.
A empresa portuária deve se beneficiar de um cenário macroeconômico mais favorável, com juros em queda e real mais forte, segundo relatório. O menor ajuste dos estoques e a baixa oferta da indústria portuária em Santos também devem impulsionar os resultados da companhia. “A Santos Brasil pode ser um ativo valioso para investidores estratégicos que queiram garantir espaço em terminal de contêineres no porto de Santos, que deve sofrer de subcapacidade nos próximos anos”, aponta o texto.
O Santander também prevê um início de geração de fluxo de caixa da Santos Brasil, com 10% de rendimento do fluxo de caixa livre em 2025, e aumento nos pagamentos de dividendos para 2024. A recomendação para a ação da Santos Brasil é de outperform (equivalente a compra), com preço alvo de R$ 13, uma valorização de 35,3%, em relação ao valor negociado no pregão de ontem. O banco aumentou o preço alvo da ação em relação ao relatório de junho (R$ 12,70).
O relatório do Santander aponta que os contratos take-or-pay (obrigação de consumo mínimo) mitigam os riscos agrícolas no curto prazo para a Rumo. O principal risco, segundo Barbosa, Esteves e Tinem, é que uma quebra de safra neste ano afete a negociação de contratos da empresa para 2025.
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A expectativa dos analistas do banco é que a dinâmica de oferta e demanda do transporte de grãos nos próximos dez anos seja favorável à Rumo, com espaço para aumento de preços. Para 2024, a estimativa é que a Rumo tenha alta, na comparação anual, de 19% da receita e 25% do Ebitda, mas com queda no volume transportado.
A recomendação do Santander para o papel da Rumo é de outperform (equivalente a compra), com preço alvo de R$ 31, uma valorização de 32% em relação ao último pregão. O banco reduziu o preço alvo da ação em relação ao relatório de outubro (R$ 34).
O bom desempenho da Localiza em 2024 deve ser impulsionado pela alta sensibilidade da empresa à queda dos juros. Os analistas do Santander esperam uma melhora no rendimento da ação motivada pela “combinação de crescimento de preço e volume nos negócios de locação e a normalização do mercado de seminovos com a queda na taxa de juros.”
Para 2024, o Santander estima um crescimento de 29% nas receitas e de 27% no Ebitda da Localiza, na comparação anual. A recomendação para a ação da Localiza é de outperform (equivalente a compra), com preço alvo de R$ 85, uma valorização de 35,4% em relação ao último pregão. O banco reduziu o preço alvo da ação em relação ao relatório de setembro (R$ 86).
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