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A XP Investimentos avalia que a BRF (BRFS3) deve apresentar fortes resultados no quarto trimestre de 2023, com o Brasil liderando a partir de uma sólida execução comercial e custo mais baixo de ração. Além disso, o segmento internacional deve ter sua tão esperada recuperação nos preços, refletindo uma melhor dinâmica global de oferta e demanda e recuperação de mercados importantes, como Japão, Halal (adequados às tradições muçulmanas) e China.
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Assim, a corretora projeta que o frigorífico registrelucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado de R$ 1,8 bilhão no quarto trimestre de 2023, alta de 75% ante o mesmo período de 2022 e avanço de 51% contra o terceiro trimestre de 2023. Já a geração de caixa livre deve totalizar R$ 731 milhões.
Para Brasil, a estimativa da XP é de que os volumes aumentem 5% na comparação anual e 14% na base trimestral, enquanto os preços devem seguir 5% abaixo do quarto trimestre de 2022, mas aumentar 5% ante o terceiro trimestre de 2023.
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“Devido aos menores custos de ração [no Brasil], projetamos uma melhora sequencial das margens, o que deve levar o Ebitda ajustado para R$ 1,1 bilhão (+67% ano a ano e +47% trimestre a trimestre), traduzindo-se em uma forte margem Ebitda ajustada de 14,6% (+270 pontos-base trimestre a trimestre e +580 pontos-base ano a ano)”, afirmam os analistas Leonardo Alencar e Pedro Fonseca, em relatório.
No segmento internacional, a corretora projeta volumes 20% maiores na comparação anual e 5% acima ante base trimestral. Segundo os analistas, a maior surpresa esta nos preços, com a XP projetando um aumento sequencial de 2% devido devido à recuperação em mercados importantes.
Com isso, “depois de muitos trimestres de margens fracas (estimamos que as margens de in natura estavam em território negativo até o quarto trimestre de 2023), projetamos um sólido aumento de 440 pontos-base ante base trimestral na margem Ebitda ajustada, para 8,3% em função dos preços mais baixos dos grãos e da recuperação dos preços”, diz a XP, referindo-se especificamente ao segmento internacional da BRF.
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