O Banco Safra elevou a recomendação da Alpargatas (ALPA4) de underperform (equivalente a venda) para neutra e subiu o preço-alvo para as ações de R$ 8,90 para R$ 11,30. O novo preço representa um potencial de valorização de 13,7% sobre o fechamento do papel no pregão da última quarta-feira (22).
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“Em nossa opinião, a empresa conseguiu parcialmente entregar seu plano de turnaround (reestruturação), com redução de estoque, o que levou à alavancagem mais saudável pelos níveis observados no primeiro trimestre de 2024, com a dívida líquida representando 1,5 vez o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da companhia”, escrevem os analistas Vitor Pini e Tales Granello.
Em termos de margens, eles avistam uma situação mais favorável na operação brasileira da Alpargatas.
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“Por outro lado, as operações internacionais continuam alguns passos atrás das operações domésticas, com diminuição do volume de vendas na comparação anual e margens abaixo dos níveis históricos. Esta parte do negócio permanece
nossa principal resistência à tese e um dos motivos da nossa classificação Neutra”, argumentam os analistas do banco.
Eles afirmam ter “pouca certeza” de que a empresa será capaz de gerar crescimento, margens mais saudáveis e, mais importante, uma geração de caixa positiva no cenário internacional. Além disso, citam que o preço do butadieno aumentou nos últimos meses (+153%). “Vemos isso como um indicador importante a monitorar”, escrevem.
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