Embora as perspectivas de recuperação da sinistralidade (MLR) para as operadoras de saúde Hapvida (HAPV3) e SulAmérica (SULA11), bem como para a Rede D’Or (RDOR3), permaneçam incertas para o mercado, o Citi sugere que essas empresas podem liderar surpresas positivas no setor, apesar da sazonalidade desfavorável característica deste período do ano.
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Os analistas Leandro Bastos e Renan Prata projetam um desempenho operacional sólido para o segmento hospitalar da Rede D’Or, destacando uma alta taxa de ocupação, expansão de leitos e crescimento da lucratividade. Para a SulAmérica, a expectativa é de superação das tendências sazonais adversas.
Melhorias nas métricas de MLR podem levar a resultados positivos nas margens para a Hapvida, mesmo diante de um cenário de receitas menos otimista. Além disso, Fleury (FLRY3) e Oncoclínicas (ONCO3) devem se destacar com receitas crescentes e um perfil de margem mais atraente.
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No entanto, apesar de uma receita consistente, a combinação de margens comprimidas e impostos elevados pode limitar os ganhos da RD Saúde (RADL3), antiga RaiaDrogasil. Os resultados da Blau devem mostrar uma melhoria sequencial, embora ainda enfrentem desafios devido à forte base de comparação do segundo trimestre, segundo o Citi.
Já Hypera (HYPE3) permanece fora do foco do banco, por estar em um contexto de vendas diretas aquém do crescimento do setor, declínio nas vendas internas, margens brutas e Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) sob pressão. As projeções de lucro também parecem desfavoráveis para Qualicorp (QUAL3) e Viveo (VVEO3), avalia o Citi.
Os analistas observam que um inverno mais suave tem limitado as vendas de medicamentos para gripe e problemas respiratórios, afetando o desempenho das farmácias, apesar de um aumento nas receitas de produtos de saúde e cuidados pessoais (HPC).
O relatório prevê ainda que os resultados do segundo trimestre para as empresas do setor devem evidenciar uma melhoria contínua nos fundamentos da indústria. A expectativa é de que as receitas dos prestadores de serviços sejam beneficiadas pelo calendário favorável, dado que a Páscoa ocorreu em março.
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Adicionalmente, é provável que se observe um aumento na utilização de serviços, principalmente devido a procedimentos de menor gravidade, enquanto as condições de capital de giro e as taxas de cancelamento (glosas) podem apresentar melhorias sequenciais.
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