Os analistas Lucas Marquiori e Fernanda Recchia argumentam que embora o primeiro semestre seja tipicamente sazonalmente mais fraco – especialmente após um forte quarto trimestre – a perspectiva sólida para o ano apoia a recomendação de compra.
Além disso, apesar da alta “impressionante” de 140% das ações nos últimos 12 meses, calculam que os papéis ainda vem sendo negociados com um desconto de 25% em relação aos pares globais. “Uma lacuna injustificada dado o momento historicamente incomparável da empresa em todos os segmentos”, avaliam.
Para a equipe do BTG, os resultados do quarto trimestre deixaram uma sensação de “superentrega”, pois a geração de caixa se mostrou mais forte do que o esperado, mesmo desconsiderando o pré-pagamento no negócio de Defesa.
A expectativa da equipe dos analistas é que a atividade comercial permaneça forte por um tempo, pois a oferta na indústria da aviação continua pressionada, levando as fabricantes de equipamentos (OEMs, na sigla em inglês) a aumentar a participação na cadeia de valor do setor.
“Pedidos recentes em todos os principais segmentos da empresa fornecem evidências dessa tendência, pois os pedidos em atraso têm aumentado em suas divisões Comercial, Executiva e Defesa”, comentam. Para os analistas, esse cenário ajuda a fornecer uma sólida visibilidade de entrega para os próximos anos.
