A XP considerou os volumes transportados pela Rumo (RAIL3) em março mais fracos do que o esperado, ficando 6% abaixo da expectativa. “Atribuímos isso a uma dinâmica de venda de soja ainda lenta. Além disso, esperamos que os volumes continuem aumentando em abril, à medida que a colheita da soja foi concluída em Mato Grosso e o frete rodoviário começou a reagir após a recente acomodação de preços”, explicam os analistas Pedro Bruno, Matheus Sant’anna e João Ramiro.
O trio também aponta que as enchentes do Rio Grande do Sul em 2024 continuam impactando a Operação Sul e, por consequência, afetando os volumes. Todavia, o efeito foi parcialmente compensado pelo crescimento contínuo de outros produtos, como os industriais.
A “ainda lenta venda de soja” também foi responsável, para a XP, pela redução nos preços do frete, o que leva a corretora a esperar um aumento diante da pressão no transporte que a conclusão da colheita deve trazer. “Vemos isso como uma redução significativa de risco para a Rumo, pois impulsiona um cenário de preços ferroviários mais favorável em um ano com maior exposição a preços ‘spot'”, apontam.
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A XP reitera sua recomendação de compra para a Rumo, tendo a empresa como sua preferência no setor, diante de um múltiplo de aproximadamente 5,9 vezes o valor da empresa sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda).
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