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O Itaú BBA avalia que o quarto trimestre de 2025 deve ser “fraco” para o varejo brasileiro, com a maior parte das companhias apresentando crescimento de receita abaixo da inflação. Ainda assim, o banco vê destaque para empresas expostas à migração do consumo das lojas físicas para o e-commerce e para o segmento de farmácias, impulsionado pelas vendas de medicamentos da classe GLP-1.
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Para o analista do banco, Rodrigo Gastim, o Mercado Livre (MELI34) tem despontado como principal beneficiado da migração para o comércio online, sustentado por crescimento robusto do volume bruto de mercadorias (GMV) no Brasil e melhora gradual na percepção de risco competitivo. “Investidores aguardam sinais de estabilização das margens após um período de investimentos mais elevados”, pondera.
Já no varejo farmacêutico, o analista projeta um trimestre forte para companhias listadas como RD Saúde (RADL3), Pague Menos (PGMN3) e Panvel (PNVL3), com aceleração das vendas nas mesmas lojas e expansão de rentabilidade apoiada por ganhos operacionais, apesar de alguma pressão nas margens brutas devido ao mix de produtos ligados aos medicamentos para perda de peso.
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Por outro lado, segmentos como vestuário e varejo alimentar devem seguir pressionados. No caso das roupas, o banco cita clima desfavorável, ambiente promocional mais intenso e concorrência de importados como fatores que limitaram o desempenho de empresas como Lojas Renner (LREN3) e Guararapes (GUAR3).
Já no setor de supermercados, a desaceleração da inflação de alimentos tende a reduzir o crescimento das vendas nas mesmas lojas de redes como GPA (PCAR3), Assaí (ASAI3) e Grupo Mateus (GMAT3).
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