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O fundador da Bridgewater Associates disse em uma entrevista no World Governments Summit em Dubai, na semana passada, que o mundo está à beira de um conflito generalizado onde, em vez de munição, os países atacam uns aos outros por meio do controle do fluxo de dinheiro, como alavancando a propriedade da dívida.
“Estamos à beira de uma guerra fianceira”, disse Dalio. “Isso significa que não estamos dentro, mas significa que estamos bastante próximos [de uma guerra de capital], e seria muito fácil ultrapassar a beira para uma guerra de capital, porque há medos mútuos.”
Dalio atribui essa discórdia crescente às recentes ameaças do Presidente Donald Trump de assumir ou comprar a Groenlândia da Dinamarca, o que, segundo analistas, enfraqueceu a aliança formada através da Organização do Tratado do Atlântico Norte (OTAN). Ele disse que esse atrito poderia criar medo nos detentores europeus de títulos, obrigações e ações dos EUA, de que eles poderiam ser sancionados. Essa ansiedade poderia, por sua vez, criar um “medo recíproco” de que os EUA não seriam capazes de obter financiamento estrangeiro crucial, disse Dalio.
As advertências mais amplas de Dalio sobre mercados globais voláteis ecoam uma mensagem semelhante que ele entregou durante a reunião do Fórum Econômico Mundial em Davos, Suíça, no mês passado. Em uma conversa com Kamal Ahmed, diretor editorial executivo da Fortune para o Reino Unido e Europa, Dalio alertou sobre uma quebra na ordem monetária mundial. Especificamente, ele disse, o mundo está em um ponto em um ciclo maior no qual o poder dos EUA está erodindo, em grande parte devido à imensa dívida nacional de $38 trilhões. Essa quebra foi exacerbada por tensões geopolíticas e mudanças tecnológicas, alertou Dalio.
“Não vamos ser ingênuos e dizer, ‘Ah, estamos quebrando o sistema baseado em regras.’ Ele se foi.”
De fato, os mercados entraram no modo “vender América” após a pressão de Trump pela Groenlândia, acelerando o dólar americano e aumentando acentuadamente o rendimento dos títulos do Tesouro de cinco anos, sinalizando preocupações sobre o aumento da oferta de dívida governamental. O fundo de pensão dinamarquês AkademikerPension confirmou que sairia dos títulos do Tesouro dos EUA até o final de janeiro porque as finanças governamentais dos EUA não eram mais sustentáveis.
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O fundo de pensão sueco Alecta também reduziu suas participações. A venda também coincidiu com uma investigação sobre o presidente do Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, que perturbou investidores globais sobre o potencial de uma perda de independência do Fed. Os ativos desde então se recuperaram.
Investidores europeus compõem a grande maioria dos detentores de ativos denominados em dólares dos EUA, representando 80% dos compradores estrangeiros de títulos do Tesouro dos EUA entre abril e novembro de 2025, de acordo com dados da Citi.
Movimentos comerciais recentes indicam que Trump está interessado na posição global da América. Após um acordo comercial histórico entre a União Europeia e a Índia, Trump fechou seu próprio acordo com o Primeiro Ministro indiano Narendra Modi, reduzindo tarifas de 25% para 18% depois que a Índia concordou em parar de comprar petróleo russo.
Dalio observou que guerras de capital emergem durante conflitos mais amplos, citando a entrada dos EUA na Segunda Guerra Mundial, quando os EUA congelaram os ativos do Japão em uma tentativa de ganhar controle sobre o país e sua expansão para o leste sem força militar. Ele viu uma “situação análoga” hoje entre os EUA, China e Europa.
Durante este período de tensões fiscais globais, Dalio disse que o ouro permanece o ativo mais seguro para investir. O valor do ouro é frequentemente inversamente relacionado ao valor do dólar porque quando o dólar está fraco, é mais barato e em maior demanda por compradores estrangeiros. Após um rali que quebrou recordes, ouro e prata viram uma venda histórica antes de finalmente se estabilizarem.
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“Em moedas de reserva, o ouro é a segunda maior moeda de reserva,” disse Dalio. Ele acrescentou que os formuladores de políticas monetárias ainda chamariam o ouro de “o dinheiro mais seguro neste tipo de ambiente.”
“O ouro subiu cerca de 65% desde um ano atrás, e caiu cerca de 16% de seu pico,” disse Dalio. “Eu acho que as pessoas cometem o erro de pensar, ‘Isso vai subir ou descer, e eu deveria comprá-lo?'”
Dalio comparou hoje a 1971, quando o então presidente Richard Nixon acabou com o padrão ouro. No início dos anos 1970, inflação e enormes cargas de dívida e gastos governamentais abalaram a confiança dos investidores no dólar, deixando o ouro como uma proteção eficaz. Dalio anteriormente defendeu que os investidores deveriam ter ouro como 15% de seu portfólio.
“Porque o ouro é um diversificador, quando os tempos ruins chegam ele se sai de forma única bem, e quando os tempos são prósperos, menos, [mas] é um diversificador eficaz,” disse Dalio na terça-feira. “Eu diria que a coisa mais importante é [ter] um portfólio bem diversificado.”
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com e foi traduzido com o auxílio de ferramentas de inteligência artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.
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