Publicidade
O balanço consolidado das companhias não financeiras de capital aberto listadas na B3 revela que o segundo trimestre de 2025 foi marcado por crescimento das receitas e melhora do lucro líquido, apesar da pressão de custos, despesas operacionais e aumento da alavancagem.
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
Segundo levantamento da Elos Ayta Consultoria, as empresas brasileiras reportaram lucro líquido de R$ 42,2 bilhões, alta de 29,16% em relação ao mesmo período de 2024 (R$ 32,7 bilhões).
Petrobras (PETR3;PETR4) e Suzano (SUZB3) ficaram de fora da amostra, pois seus resultados acabam gerando muitas distorções.
O avanço foi impulsionado principalmente pelo efeito positivo do câmbio sobre o resultado financeiro, que reduziu significativamente as perdas com despesas em moeda estrangeira.
| Indicador | 2024 | 2025 | Var. R$ | Var. % |
|---|---|---|---|---|
| Vendas (3 meses) | 728,3 | 780,0 | 51,7 | 7,10% |
| Custo de produtos vendidos (3M) | 544,8 | 590,9 | 46,1 | 8,46% |
| Lucro Bruto (3M) | 183,6 | 189,1 | 5,6 | 3,04% |
| Despesas/Receitas Operacionais (3M) | 81,0 | 94,6 | 13,6 | 16,84% |
| Lucro EBIT (3M) | 102,6 | 94,5 | -8,1 | -7,86% |
| Resultado Financeiro (3M) | -62,1 | -43,7 | 18,4 | -29,67% |
| Receitas Financeiras (3M) | 35,8 | 43,9 | 8,1 | 22,51% |
| Despesas Financeiras (3M) | 97,9 | 87,6 | -10,4 | -10,58% |
| LAIR (3M) | 40,5 | 50,9 | 10,4 | 25,59% |
| Lucro Líquido (3M) | 32,7 | 42,2 | 9,5 | 29,16% |
| Dívida Bruta | 1.703,8 | 1.829,0 | 125,2 | 7,35% |
| Dívida Líquida | 1.098,4 | 1.253,7 | 155,3 | 14,14% |
| Caixa | 605,4 | 575,3 | -30,0 | -4,96% |
| Dividendos distribuídos (3M) | 30,9 | 28,3 | -2,6 | -8,47% |
| Margem Bruta (%) (3M) | 25,20 | 24,25 | -0,95 | p.p. |
| Margem EBIT (%) (3M) | 14,08 | 12,12 | -1,97 | p.p. |
| Margem Líquida (%) (3M) | 4,48 | 5,41 | 0,92 | p.p. |
| ROE (%) 12 meses | 12,54 | 11,29 | -1,25 | p.p. |
| Dólar Ptax R$ | 5,56 | 5,46 | – | – |
| Variação Ptax % | 11,26 | -4,96 | – | – |
| Quantidade de empresas na amostra: 272 — ($) Bilhões R$ | ||||
As vendas das companhias somaram R$ 780,0 bilhões, um crescimento de 7,1% frente a 2024. O movimento foi acompanhado de uma expansão ainda maior no custo dos produtos vendidos (CPV), que subiu 8,46%, para R$ 590,9 bilhões.
Publicidade
Como resultado, o lucro bruto aumentou apenas 3,0%, alcançando R$ 189,1 bilhões, e a margem bruta recuou 0,95 ponto percentual, para 24,25%.
Já as despesas operacionais avançaram 16,84%, para R$ 94,6 bilhões, comprimindo ainda mais a rentabilidade operacional. O lucro EBIT caiu 7,86%, para R$ 94,5 bilhões, com a margem EBIT recuando de 14,08% para 12,12%.
A virada positiva no trimestre veio do lado financeiro. Em 2024, o dólar Ptax havia se valorizado 11,29%, pressionando fortemente empresas endividadas em moeda estrangeira. Já em 2025, a moeda americana registrou queda de 4,96% no período.
Esse movimento gerou alívio no serviço da dívida e reduziu em 29,67% o resultado financeiro negativo das companhias, de R$ -62,1 bilhões em 2024 para R$ -43,7 bilhões em 2025.
A queda decorreu principalmente da retração de 10,58% nas despesas financeiras, para R$ 87,6 bilhões, enquanto as receitas financeiras avançaram 22,51%, para R$ 43,9 bilhões.
Esse efeito câmbio contribuiu para que o Lucro Antes do Imposto de Renda (LAIR) avançasse 25,59%, chegando a R$ 50,9 bilhões.
Com o ganho cambial refletido no resultado, o lucro líquido saltou para R$ 42,2 bilhões, crescimento de 29,16% frente ao segundo trimestre de 2024. A margem líquida subiu de 4,48% para 5,41%, alta de 0,92 p.p., mesmo com o recuo das margens bruta e operacional.
Publicidade
Em termos de rentabilidade, porém, o indicador de ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) em 12 meses caiu 1,25 p.p., de 12,54% para 11,29%, refletindo um lucro acumulado ainda pressionado no comparativo anual.
O trimestre também registrou deterioração no perfil de endividamento. A dívida bruta cresceu 7,35%, alcançando R$ 1,83 trilhão, enquanto a dívida líquida subiu em ritmo mais acelerado, 14,14%, para R$ 1,25 trilhão.
Esse avanço foi potencializado por uma redução de 4,96% no caixa das companhias, que caiu para R$ 575,3 bilhões, reduzindo o colchão de liquidez.
Outro destaque foi a distribuição de dividendos, que caiu em relação ao segundo trimestre de 2024. As empresas desembolsaram R$ 28,3 bilhões, valor 8,47% inferiro ao do mesmo período do ano anterior (R$ 30,9 bilhões).
Vale destacar que esses dividendos são referentes a pagamentos efetivados no segundo trimestre, mas podem estar associados a lucros de períodos anteriores, como o quarto trimestre de 2024 ou o primeiro trimestre deste ano.
As empresas não financeiras listadas na B3 atravessaram o segundo trimestre de 2025 em um cenário de receita crescente, margens comprimidas e maior endividamento, mas foram beneficiadas pelo efeito cambial positivo, que garantiu a expansão dos lucros.
Ainda que o ambiente operacional siga desafiador, o ciclo de queda de distribuição de dividendos evidencia uma postura mais cautelosa das companhias na remuneração aos acionistas, diante de um quadro de margens mais estreitas e dívida em alta.
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
