Os preços do ouro continuaram a cair na segunda-feira (27) enquanto as ações galopavam para novos territórios recordes, gerando dúvidas sobre o enorme rali do metal precioso.
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Os preços do ouro continuaram a cair na segunda-feira (27) enquanto as ações galopavam para novos territórios recordes, gerando dúvidas sobre o enorme rali do metal precioso.
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Até algumas semanas atrás, o ouro parecia imparável, ultrapassando recorde atrás de recorde e, em certo ponto, estava com uma alta de mais de 60% no ano. Mas desde que atingiu o pico no início deste mês, os preços caíram 9%, girando em torno de US$ 4.000 por onça.
Alguns em Wall Street tentaram explicar o aumento na demanda por ouro citando o desejo de se afastar de ativos denominados em dólares ou apontando para o chamado comércio de desvalorização, que assume que os governos permitirão que a inflação permaneça alta para aliviar seus encargos da dívida e erodir o valor dos títulos.
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Mas Hamad Hussain, economista de clima e commodities na Capital Economics, teve uma explicação mais direta em uma nota na segunda-feira.
“A última fase do rali do ouro parece ser uma bolha de mercado que está em suas etapas finais”, ele escreveu. “Então, ao contrário de alguns analistas, estamos revisando nossas previsões para baixo e agora esperamos que os preços caiam para US$ 3.500 por onça até o final de 2026.”
O pico nos preços do ouro após agosto carregou particularmente o cheiro de “FOMO”, fear of missing out (medo de ficar de fora), como um motor chave, disse Hussain.
Certamente, sua perspectiva mais baixa sobre o ouro não sugere um colapso, porque as tendências de demanda de longo prazo manterão os preços relativamente altos pelos padrões históricos, ele explicou. Elas incluem bancos centrais acumulando ouro para suas reservas, e investidores na China ainda olhando para o ouro como uma reserva de valor após o mercado imobiliário ter desabado.
Motoristas de demanda limitados Mas em uma nota separada, John Higgins, economista-chefe de mercados na Capital Economics, disse que mesmo esses motores de demanda são limitados, acrescentando que ele não vê a participação do ouro nas reservas globais retornando aos picos anteriores. Em contraste, o mercado de ações aquecido da China pode diminuir a atratividade do ouro lá.
Higgins também desmascarou a hipótese do comércio de desvalorização. Quando o ouro estava subindo entre o início de agosto e meados de outubro, o dólar estava estável, e os títulos do Tesouro de 10 anos na verdade se valorizaram, ele apontou.
“Parece ter sido alimentado, em vez disso, pelo medo de perder a chance de participar de um boom que agora pode estar se transformando em um mini-estouro”, disse ele.
A reversão súbita nos preços do ouro e a perspectiva contrastam com algumas visões otimistas de que a festa continuaria.
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Em uma nota no início deste mês, o veterano do mercado Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research, revisou suas previsões otimistas anteriores sobre o ouro, que repetidamente alcançou suas previsões antes do previsto.
Durante esse tempo, ele citou o papel tradicional do ouro como proteção contra a inflação, a desdolarização dos bancos centrais após os ativos da Rússia serem congelados, o estouro da bolha imobiliária da China, bem como a guerra comercial de Trump e suas tentativas de subverter a ordem geopolítica mundial.
“Agora estamos mirando em US$ 5.000 em 2026”, disse Yardeni. “Se continuar em seu caminho atual, poderia alcançar US$ 10.000 antes do final da década.”
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com e foi traduzido com o auxílio de ferramentas de inteligência artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.
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