O que este conteúdo fez por você?
- David Gan levantou seu primeiro fundo de capital de risco de $50 milhões com o apoio de grandes nomes, incluindo Bill Ackman
- No final de junho, Gan reapareceu e, logo depois, concordou em renunciar a certas responsabilidades-chave na empresa
- Gan levantou o primeiro fundo da Inception durante o último grande ciclo de alta da cripto em 2021
Em maio passado, David Gan enviou um e-mail enigmático aos investidores de sua empresa de capital de risco focada em blockchain, Inception Capital. Gan informou que seu pai, um ex-alto funcionário do governo chinês aposentado, estava sob investigação e que ele estaria viajando para a China. Depois, de acordo com investidores que falaram com a Fortune, ele silenciou.
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Os investidores, ou sócios limitados, haviam apoiado Gan por um motivo. Em 2019, então jovem de 28 anos, Gan foi nomeado diretor administrativo da Huobi Labs, uma das maiores plataformas de cripto do mundo. Ajudou a incubar e investir em projetos de blockchain. Ele deixou a empresa em 2021 para levantar seu primeiro fundo de capital de risco de US$ 50 milhões, com o apoio de grandes nomes, incluindo o investidor Bill Ackman, Alan Howard, o CEO da Y Combinator, Garry Tan, e a Galaxy, antes de fechar um segundo fundo de US$ 30 milhões em 2024. De acordo com os arquivos da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (a SEC, Securities and Exchange Commission), a Inception gerencia quase US$ 100 milhões em ativos.
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Mas os investidores de Gan ficaram irritados com seu desaparecimento aparente durante o verão, votando na sua ausência para encerrar o fundo. No final de junho, durante o meio da contagem pelo encerramento, Gan reapareceu e, logo depois, concordou em renunciar a certas responsabilidades-chave na empresa. Agora, enquanto a Inception continua trabalhando com seus LPs para descobrir uma estratégia de transição, o incidente reflete os riscos contínuos enfrentados pelos investidores na volátil indústria de cripto, especialmente em empresas com laços estrangeiros.
“Durante minha ausência, quando viajei de volta para a China para ajudar meu pai a navegar por uma situação complexa, a equipe como um todo fez um trabalho incrível servindo nossos LPs e empresas do portfólio”, disse Gan em um comunicado compartilhado com a Fortune. “Hoje, o fundo está prosperando, e eu estive de volta ao meu papel diário por meses. Desde o primeiro dia, tudo o que fizemos e planejamos fazer é no melhor interesse de nossos LPs.”
OP Crypto: o fundo do fundador do fundo cripto
Gan levantou o primeiro fundo da Inception durante o último grande ciclo de alta da cripto em 2021, um momento em que os preços do Bitcoin e do Ethereum estavam disparando e investidores abastados se alinhavam para emitir cheques para empresas de capital de risco não testadas.
Embora Gan nunca tenha administrado seu próprio fundo, ele era bem versado em finanças. Em 1999, ele se mudou para os EUA vindo da China, começando a faculdade na Universidade de Lehigh em 2008, onde obteve um bacharelado em matemática financeira, antes de retornar a Xangai para trabalhar na Morgan Stanley Huaxin Securities como analista. Depois de trabalhar no emergente cenário tecnológico da China por alguns anos, ele se juntou ao braço de venture interno da Huobi, liderando investimentos para seu fundo de venture interno, bem como gerenciando as operações de seu fundo de fundos.
A proposta de Gan para seu próprio fundo de capital de risco, originalmente chamado OP Crypto, era fazer a ponte entre os dois mundos em que cresceu. Em uma entrevista de 2021, Gan disse que os EUA precisavam aproveitar os recursos de cripto da Ásia, incluindo sua máquina de publicidade e suas prodigiosas oportunidades de aquisição de usuários. “Temos uma vantagem”, disse ele. “Não existem fundos institucionais apoiados pela Ásia nos mercados ocidentais.”
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A proposta funcionou. Gan mais tarde disse ao TechCrunch que ele mirou em escritórios de família e indivíduos de alto patrimônio líquido que queriam exposição “diversificada” a negócios de venture de cripto em estágio inicial. “Em vez de escritórios de família tentarem fazer os melhores investimentos por conta própria, esse veículo é uma boa cobertura e veículo de risco ajustado para desvantagem”, disse Gan ao TechCrunch.
Seu novo fundo atraiu US$ 50 milhões em investimento de grandes jogadores, de Ackman e Howard a proeminentes empresas de cripto doSumiço de fFs EUA como Galaxy e Digital Currency Group. Todos recusaram comentar para esta história.
O desaparecimento
Por todas as contas, a Inception prosperou. No início deste ano, o fundo estava indo bem o suficiente para fechar um segundo veículo de US$ 30 milhões que investiu em outros fundos de cripto. De acordo com o arquivo de fevereiro da Inception com a SEC, a empresa gerenciava pelo menos US$30 milhões a mais em ativos do que havia investido originalmente, embora um investidor tenha dito à Fortune que uma das maiores posições da empresa é no Merit Circle, um blockchain focado em jogos cujo token teve uma forte queda na avaliação ao longo do ano. A Inception também é investidora pré-semente em outros projetos de cripto, incluindo o blockchain Ethereum layer-2 Scroll e a rede de liquidez de câmbio de cripto Elixir Protocol.
O e-mail de Gan de maio, junto com seu desaparecimento aparente logo depois, acionou alarmes com os LPs da Inception. Um investidor tentou aprender detalhes sobre o paradeiro de Gan com o restante da equipe da Inception, que respondeu que a única comunicação que receberam foi do advogado de Gan. Outros ficaram no escuro, embora alguns tenham dito à Fortune que acharam estranho que Gan tivesse decidido compartilhar os detalhes iniciais da investigação de seu pai.
De acordo com um aviso público datado de 17 de abril de 2024, da Comissão Central de Inspeção Disciplinar, o órgão supervisor do Partido Comunista Chinês, o pai de Gan era um ex-membro do Comitê do Partido e vice-diretor e inspetor de primeiro nível do Departamento de Segurança Pública da Província de Hubei, uma posição sênior encarregada de assuntos de estado e governança que ganhou ainda mais importância durante a Covid-19 — a capital de Hubei é Wuhan. O anúncio dizia que ele estava sob investigação por “violações disciplinares e legais graves”. Não há indicação de que a investigação estivesse relacionada à cripto.
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A Inception disse a seus LPs que Gan havia viajado para a China para ajudar voluntariamente na investigação de seu pai, iniciando um período em que ele não poderia se comunicar diretamente com seus investidores ou através das redes sociais. Um porta-voz da Inception Capital recusou-se a comentar mais.
Os LPs da empresa responderam ao misterioso desaparecimento de Gan votando por um encerramento controlado, o que significa que a Inception continuaria a gerenciar seus investimentos existentes no horizonte de tempo original do fundo, mas não chamaria os 25% restantes de capital para seu primeiro fundo. A empresa caracterizou o processo como um “período de colheita”. A votação, no entanto, coincidiu com o reaparecimento de Gan em junho, quando ele pediu desculpas por sua ausência e concordou em renunciar à sua capacidade de gerenciar ou transacionar com a carteira multi-assinatura do fundo.
O futuro da Inception agora está em questão. Uma captura de tela do site da empresa de abril mostra que a equipe foi reduzida nos últimos meses, com quatro de seus oito funcionários saindo, embora a Inception tenha adicionado dois novos analistas de negócios.
Em um comunicado compartilhado com a Fortune, Gan disse que a Inception planeja propor formalmente um plano para seus LPs em outubro que permitiria que eles continuassem a investir através da empresa com os 25% restantes do capital que ainda não foi chamado, embora eles também possam optar por sair. Um investidor disse à Fortune que esperava que a Inception continuasse a investir.
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“Estamos ansiosos para continuar a agregar valor ao nosso ecossistema de investidores e construtores pelos anos que virão”, disse Gan.
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com
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*Este conteúdo foi traduzido com o auxílio de ferramentas de Inteligência Artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.
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