Tudo o que você precisa saber sobre operação a termo

As operações a termo são um acordo de compra de ações em que o pagamento ocorre em data futura preestabelecida, por valor previamente definido, acrescido de uma taxa de juros. Dessa forma é possível aproveitar oportunidades no mercado de ações mesmo sem recursos disponíveis de imediato.

Na prática, é como se fosse utilizado um cartão de crédito para comprar uma ação. No ato da compra, você não precisa desembolsar o valor da operação e se compromete a pagá-lo até a data combinada, acrescido de uma taxa de juros. O prazo e a taxa de juros são acordados na abertura da operação, sendo que os juros incidem diretamente sobre o preço do papel. Neste caso, o investidor sabe exatamente o montante a ser desembolsado ao final da operação.

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Outro ponto interessante é que o investidor não fica preso à operação até seu vencimento. É possível liquidá-la a partir do dia útil seguinte ao da abertura. Ou seja, se a cotação do papel nessa data for superior ao seu preço de custo, pode vendê-lo usando o valor para pagar o termo e ainda embolsar o lucro excedente.

Para realizar uma operação a termo, no ato da compra do papel, o investidor deve disponibilizar um saldo que será utilizado como garantia da operação. O valor dessa garantia é um percentual do total da operação e, além do saldo na conta do investidor na corretora (cujo percentual em garantia ficará bloqueado), podem ser usadas outras modalidades de investimento, como ações, títulos públicos ou CDBs, por exemplo.

Na operação a termo, o investidor realiza uma compra, sendo financiado por um terceiro, pois não utiliza recursos de forma imediata. Considerando que o valor financeiro total da operação é superior ao de uma compra de ações tradicional, uma vez que há incidência de juros, se trata de uma operação alavancada. Nesse sentido, é muito importante avaliar se seu perfil de investidor é adequado para tal operação.

Conhecer os riscos envolvidos e ter disciplina na execução da estratégia é primordial. Lembre-se: em caso de prejuízo, o compromisso assumido deve ser honrado com o saldo quitado. Na tabela, são apresentadas as taxas de acordo com os prazos da operação para uma ação fictícia, por exemplo, TERM4.

Operação a termo
Prazo da operação (em dias)	Taxa	Vencimento
16	0,77%	02/02/2023
30	1,33%	16/02/2023
45	1,86%	03/03/2023
62	2,50%	20/03/2023
90	3,63%	17/04/2023
120	4,91%	17/05/2023
150	6,20%	16/06/2023
181	7,51%	17/07/2023

* Data base: 17/01/2023

Avaliação do cenário atual

Preço da ação TERM4: R$ 10,00
Expectativa de valorização: 20%
Expectativa de preço da ação TERM4: R$ 12,00

Prazo	62 dias	90 dias	181 dias
Preço atual (valor à vista + taxa de juros)	10,00	10,00	10,00
Preço a termo	10,25	10,36	10,75
Preço-alvo	12,00	12,00	12,00
Upside (%)	17,07	15,80	11,62

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