Os fundos imobiliários se tornaram populares pela isenção de IR e pelo pagamento mensal de dividendos (Foto: Adobe Stock)
Os fundos imobiliários (FIIs) do segmento de shoppings têm um potencial de valorização de até 27% nos próximos meses, segundo estimativas da XP. A perspectiva da corretora se baseia no atual nível de desconto dos FIIs na bolsa de valores, que reflete o pessimismo excessivo do mercado para o ambiente doméstico, e pelos rendimentos anualizados na ordem de 10% a 12%. A projeção também é impulsionada pela qualidade dos portfólios que incluem empreendimentos imobiliários bem posicionados e voltados para públicos de maior poder aquisitivo (e menos suscetíveis ao crescimento da inflação).
Com base nessas condições, a XP selecionou três FIIs do segmento de shoppings que podem agregar valor para a carteira do investidor. Um deles é o XP Malls (XPML11) que, na análise da corretora, tem potencial de valorização de 27% e ainda entrega rendimentos anualizados na casa dos 11,4%. Além disso, o fundo possui um portfólio robusto com a participação em 27 shoppings centers, espalhados nos principais centros urbanos do País.
O fundo HSI Malls (HSML11) também entra na lista de recomendações da XP. Para a corretora, as cotas do FII têm espaço para um upside de 25% e ainda entregam um dividend yield na faixa dos 11%. Assim como ocorre no XP Malls, o HSML11 possui um portfólio diversificado e investe em sete shoppings centers, localizados em cinco estados brasileiros. A diferença é que o fundo possui participação majoritária nos empreendimentos.
As cotas do Vinci Shopping Centers (VISC11) também possuem recomendação de compra pela XP devido à qualidade do seu portfólio com empreendimentos bem localizados e potencial de valorização em até 22%. “Os fundos possuem crescimento consistente do NOI/m² (Net Operating Income, indicador da capacidade dos ativos de gerar caixa operacional), além da ocupação e inadimplência em níveis saudáveis. Os reajustes de aluguéis são indexados ao IGP-M/DI, favorecendo a receita do setor, além do valuation atrativo (VM/VP)”, afirma a XP os fatores que sustentam a recomendação.
Apesar das perspectivas positivas, há riscos que precisam ser monitorados pelos cotistas caso queiram incluir esses fundos no portfólio. Um deles é a possibilidade de redução nas vendas em shoppings, especialmente em regiões menos privilegiadas, em função da desaceleração econômica. “Os locatários altamente alavancados podem enfrentar dificuldades em cumprir com os contratos de locação”, ressalta a corretora.
Veja o desempenho dos três FIIs recomendados pela XP na bolsa de valores
FII
Em março
Em 2025
HSI Malls (HSML11)
6%
14,21%
XP Malls (XPML11)
4,88%
4,24%
Vinci Shopping Centers (VISC11)
5,18%
9%
Fonte: Broadcast/Dados referentes ao pregão do dia 25/03/2025
Em 2025, o IFIX – índice que reúne os principais fundos imobiliários da B3 – acumula uma valorização de 4,94%. Os ganhos refletem o retorno do apetite a risco dos investidores por essa classe de ativos.
