A visão do BTG sobre a nova atuação da Embraer (EMBR3) nos EUA

Ontem, a empresa comunicou a expansão de sua rede de serviços de manutenção visando apoiar a crescente frota de E-Jets nos Estados Unidos. A Embraer diz que deve iniciar as operações no primeiro trimestre de 2025, em um hangar já existente.

“Um segundo hangar será construído posteriormente, com previsão de conclusão em 2027. Com as novas instalações, a Embraer prevê um aumento significativo na capacidade instalada para atender aos clientes de E-Jets nos Estados Unidos”, diz a empresa.

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Segundo os analistas do BTG, essa expansão na América do Norte faz parte da estratégia da Embraer de aumentar sua presença de mercado na região e facilitar eventualmente as vendas da família E2, já que o mercado dos EUA depende muito dos E1s.

“A Embraer não divulgou o investimento, mas um local de manutenção custou cerca de 90 milhões de euros e esperamos margens semelhantes ou maiores”, apontam Lucas Marquiori e Fernanda Recchia, que assinam o relatório do BTG.

Linha de manutenção da Embraer é relevante no balanço

Os analistas também contam que a divisão de serviços já é uma grande contribuição para os resultados. No ano passado, a receita da divisão de serviços foi de US$ 1,4 bilhão, ou 27% da receita total.

“Este segmento deve ser um dos principais impulsionadores de revisões positivas de lucros para a fabricante brasileira de avião, já que os investidores continuam a ignorar seu potencial. O intenso envelhecimento da frota e a manutenção mais pesada de aeronaves nos últimos anos tornaram o negócio de manutenção de aeronaves altamente lucrativo”, argumentam os analistas.

Em linhas gerais, o BTG vê a notícia como positiva para a Embraer e diz que mesmo que a empresa tenha um significativo estoque excedente, o forte momento operacional da Embraer deixa os analistas otimistas com a empresa. Eles também comentam que o papel está barato, com as ações negociadas a 9 vezes EV/Ebitda para 2025.

Desse modo, o BTG tem recomendação de compra para a Embraer (EMBR3) com preço-alvo de US$ 39 para as American Depositary Receipts (ADR) listadas em Nova York. O preço-alvo estipulado equivale a uma potencial alta de 6,5% na comparação com o fechamento de terça-feira (24), quando a ação encerrou o pregão a US$ 36,62.

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