XP diz que balanço da Gerdau (GGBR4) no 1T24 foi sólido; hora de comprar a ação?

Para a XP Investimentos, a empresa teve um resultado sólido. A corretora esperava um lucro 25% menor para o período, de R$ 994 milhões. Os analistas comentam que se surpreenderam com o volume de vendas, que cresceu 8% na comparação trimestral.

“Além disso, a queda de 5% nos custos na divisão da América do Norte contribuiu para uma melhoria da rentabilidade da empresa, medida pela margem Ebitda, que encerrou o trimestre em 24,5%, 2 pontos porcentuais acima da nossa expectativa”, dizem Lucas Laghi, Guilherme Nippes e Fernanda Urbano, que assinam o relatório.

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A XP também comenta que a Gerdau apresentou resultados melhores que o esperado em seus negócios no Brasil. A corretora lembra que a companhia reportou um Ebitda ajustado de R$ 2,81 bilhões e que a participação brasileira neste número foi de 20,6%.

Na visão dos analistas, o número refletiu melhores receitas unitárias em maiores volumes de vendas de produtos valor agregado e uma maior participação de embarques domésticos, embora parcialmente mitigados por custos ligeiramente superiores.

“Com os resultados do 1T24 apoiadas por resultados relativos mais fortes da América do Norte e as operações domésticas melhorando progressivamente a partir de um nível inferior no 4T23, esperamos que nossa faixa de EBITDA de cerca de R$ 10 a R$ 11 bilhões para 2024 se torne mais realista entre os investidores, implicando um assimétrico (e altamente descontado) nível de avaliação de 3,6x EV/EBITDA e reforçando nossa visão positiva sobre o nome”, explicam Laghi, Nippes e Urbano.

A XP Investimento reitera sua recomendação de compra para Gerdau. No relatório a corretora não revela seu preço-alvo. No entanto, no guia de ações disponível no site, a corretora calcula um preço-alvo de R$ 27,00. O número equivale a uma potencial alta de 44,9% na comparação com o fechamento de quinta-feira (2).

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