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O presidente Donald Trump reviveu esta semana uma ameaça de longa data contra Jerome Powell quando acusou o presidente do Federal Reserve de “jogar política” e mover-se muito lentamente para baixar as taxas de juros. Mas, privadamente, de acordo com pessoas próximas a Trump, o presidente está ciente há meses de que tentar destituir Powell poderia injetar mais volatilidade nos mercados financeiros já nervosos.
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Os investidores já estão inquietos após um período de tumulto devido a uma enxurrada de tarifas anunciadas pela administração este mês. Minar a independência política do Fed, que é vista como crítica em Wall Street, poderia arriscar um pânico financeiro muito mais significativo.
“Se eu quiser que ele saia, ele estará fora de lá muito rápido, acredite em mim”, disse Trump aos repórteres no Salão Oval da Casa Branca na quinta-feira, quando perguntado sobre Powell. O aviso veio na esteira de uma postagem matinal nas redes sociais em que Trump disse que “a demissão de Powell não pode chegar rápido o suficiente!”
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Os assessores de Trump repetidamente disseram a ele que demitir Powell é jurídica e financeiramente problemático — e a incerteza poderia causar uma queda significativa nos mercados financeiros. Trump, pelo menos por enquanto, pareceu persuadido, disseram as pessoas.
Por meses, Trump teme privadamente a perspectiva de um evento na escala da Grande Depressão acontecendo sob sua vigilância — um cenário que ele abrevia em conversas como “1929”. Mas os eventos das últimas duas semanas alarmaram tanto alguns dos conselheiros mais próximos de Trump, incluindo seu secretário do Tesouro, Scott Bessent, que o próprio Trump parece ter absorvido o quão perto eles chegaram de um colapso financeiro.
A decisão de Trump no início do mês de anunciar tarifas históricas sobre quase todos os parceiros comerciais do país e escalar agressivamente sua guerra comercial global enviou os mercados financeiros para uma espiral descendente. As ações despencaram, e uma venda alarmante de títulos do governo dos EUA e do dólar alimentou temores de que o país estava começando a perder seu status invejável como o canto mais seguro do sistema financeiro.
Após o escopo das tarifas de Trump se tornar claro, Powell alertou que as políticas levariam a uma inflação mais alta e a um crescimento mais lento. Seus comentários sugeriram que a barra estaria alta para o Fed baixar as taxas, após uma série de cortes no ano passado.
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Trump logo mudou de curso e pausou muitas de suas tarifas por 90 dias, citando um mercado de títulos “enjoado”. Mas essa trégua terminou rapidamente, pois Trump aumentou as tarifas sobre as importações chinesas para pelo menos 145%, mesmo enquanto isentava uma série dos eletrônicos de consumo mais usados e anunciava iminentes acordos comerciais com outros países. O vaivém manteve os mercados financeiros em alerta e fez pouco para aliviar as preocupações de Powell sobre a perspectiva econômica.
Em um evento no Economic Club of Chicago na quarta-feira, Powell deixou claro que era a “obrigação” do Fed garantir que “um aumento pontual no nível de preços não se torne um problema contínuo de inflação” mesmo enquanto reiterava seus avisos sobre as perspectivas de crescimento mais lento. Ele também enfatizou que o Fed poderia se dar ao luxo de ser paciente em tomar mais ações sobre as taxas de juros até que tivesse mais clareza sobre a perspectiva.
Esses comentários, juntamente com o fato de que o Banco Central Europeu estava se preparando para baixar as taxas de juros na quinta-feira, pareceram desencadear a diatribe de Trump contra Powell.
Mesmo antes da recente turbulência no mercado de títulos, parecia aos assessores que Trump estava cauteloso sobre demitir Powell. Trump regularmente reclama sobre como Powell é “terrível” e acredita que o presidente do Fed está deliberadamente mantendo as taxas de juros altas para prejudicá-lo, por razões políticas, disse um assessor, mas o presidente não pareceu sério sobre substituí-lo imediatamente.
Na semana passada, Bessent, que descreveu a independência do Fed como uma “caixa de joias que deve ser preservada”, disse que a Casa Branca começaria a entrevistar candidatos neste outono para substituir Powell. Trump nomeou Powell em seu primeiro mandato presidencial, e o presidente Joe Biden o renomeou. O mandato de Powell como presidente termina oficialmente em maio de 2026, embora seu mandato como governador se estenda até 2028, sugerindo que ele poderia permanecer no Conselho de Governadores se quisesse. Trump poderá preencher uma vaga em janeiro, quando o mandato de Adriana Kugler, uma governadora atual, expirar.
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O presidente já nomeou Michelle Bowman, uma governadora atual, para ser a próxima vice-presidente de supervisão encarregada de regular Wall Street. Essa posição ficou disponível em fevereiro após Michael Barr, que permaneceu como governador, renunciar ao cargo para evitar uma batalha legal prolongada com Trump que ele temia que prejudicasse o banco central.
Kevin Warsh, um ex-governador do Fed com laços estreitos com Bessent, é visto como um dos principais concorrentes para servir como o próximo presidente. Durante a transição, Trump estava interessado na ideia de fazer de Warsh, a quem ele havia considerado para presidente do Fed em seu primeiro mandato, seu secretário do Tesouro. O presidente também considerou instalá-lo como presidente do Fed para substituir Powell antes do final de seu mandato, de acordo com pessoas informadas sobre seu pensamento. Na época, Trump perguntou sobre seus direitos legais de demitir Powell e quais seriam os efeitos mais amplos de tal movimento.
Powell tem sido enfático que a lei não permite que um presidente remova o presidente do banco central nem interfira diretamente com a instituição. A Lei do Federal Reserve diz que os membros do Conselho de Governadores de sete membros do Fed só podem ser removidos “por justa causa”, que é interpretada como má conduta grave e outras violações.
Quando perguntado por repórteres na sexta-feira sobre a possibilidade de demitir Powell, Kevin Hassett, o diretor do Conselho Econômico Nacional, disse: “O presidente e sua equipe continuarão a estudar essa questão.” Mais tarde no mesmo dia, Trump novamente pressionou o presidente do Fed a baixar as taxas, mas não discutiu seu futuro.
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A independência do Fed da Casa Branca historicamente tem sido vista como crucial para a estabilidade da economia e do sistema financeiro global. O Congresso concedeu ao banco central esse status para garantir que ele pudesse tomar decisões de política relacionadas à economia e ao sistema bancário livres de interferência política.
O medo é de que Trump busque erodir essa proteção. Ele emitiu uma ordem executiva que busca exercer autoridade sobre como o Fed supervisiona Wall Street. Decisões de política monetária foram isentas, mas a natureza expansiva da ordem levantou questões sobre quanto tempo essa separação durará.
*Esta história foi originalmente publicada no The New York Times (c.2025 The New York Times Company) e distribuída por The New York Times Licensing Group. O conteúdo foi traduzido com o auxílio de ferramentas de inteligência artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.
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