Embora a política tarifária sempre em evolução do presidente Donald Trump não esteja exatamente ajudando os mercados agora, o diretor de investimentos da Morgan Stanley, Mike Wilson, diz que elas não são a causa raiz da incerteza econômica. O que está realmente fazendo analistas e economistas de Wall Street pausarem é a realização de que a Casa Branca “não se importa” com o mercado de ações, disse Wilson.
Antes de sua posse, o mercado de ações era um dos tópicos favoritos do presidente Trump, e ele frequentemente atribuía os ganhos feitos em 2024 à confiança em sua vitória eleitoral.
Falando após vencer a corrida para o Oval Office, a retórica continuou. Por exemplo, no início de janeiro, ele disse aos repórteres: “Desde minha eleição, o mercado de ações bateu recordes. O índice S&P 500 ultrapassou os 6.000 pontos pela primeira vez, nunca esteve nem perto.”
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No entanto, nas semanas mais recentes, com críticas ao seu plano tarifário se acumulando, o presidente Trump tem se ocupado relativamente menos com a saúde do mercado — até admitindo que haverá “um pequeno distúrbio, mas estamos bem com isso.”
Wall Street certamente não está bem com isso, no entanto: o mercado corrigiu-se de seu pico em novembro do ano passado, com expectativas de PIB sendo revisadas para baixo e números de inflação sendo aumentados.
Falando no Fast Money da CNBC, Wilson explicou: Todo mundo está falando sobre tarifas agora, mas a razão pela qual os mercados estão mais baixos ao longo dos últimos três ou quatro meses não tem nada a ver com tarifas.
“Tem mais a ver com o fato de que as revisões de lucros diminuíram, o Fed parou de aumentar as taxas, você teve uma aplicação mais rigorosa na imigração. Todas essas coisas são negativas para o crescimento. E então as tarifas são a peça final que fez as pessoas realmente ficarem pessimistas no final.”
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Mas o normalmente cauteloso diretor de investimentos acrescentou: “Eu diria que a coisa que realmente fez o S&P cair no final foi quando ficou claro que o presidente não se importa com o mercado de ações, pelo menos por enquanto. Essa falta de uma proteção de Trump foi realmente uma novidade para as pessoas.”
A visão de Wilson é bem diferente da jubilação inicial de Wall Street com a eleição de Trump, quando o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, disse que os banqueiros estariam “dançando na rua” ao saberem que o político avesso à regulação e favorável aos negócios estaria no Oval Office.
A visão revisada de Wilson foi recentemente ecoada por Jake Manoukian, chefe de estratégia de investimento dos EUA do JPMorgan Private Bank.
Em uma entrevista exclusiva à Fortune no início deste mês, Manoukian disse: “Até agora, os primeiros 50 dias de Trump são quase o oposto do que as expectativas eram em novembro, dezembro, janeiro. Isso veio em um momento em que o S&P 500 estava sendo negociado a 22 vezes o múltiplo P/E futuro, incorporando muito entusiasmo em torno de uma aceleração nos lucros corporativos e um reengajamento da atividade do mercado de capitais.
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“É a confluência do descompasso entre as expectativas e a realidade que precisa ser realinhada, e isso está se manifestando através de uma venda no S&P 500 que tem se concentrado em alguns dos nomes mais populares e altamente valorizados.”
Comprar na baixa
Se a queda do mercado apresenta ou não uma oportunidade depende de quem você pergunta. Entre aqueles que são mais otimistas sobre a América, a resposta é um sim, claro. Eles veem a correção como uma espécie de desconto.
Por exemplo, o CEO da BlackRock, Larry Fink, disse que estaria aproveitando os preços mais baixos das ações. E o Secretário de Comércio, Howard Lutnick, tem promovido ações da Tesla como “baratas”.
Incomum para Wilson, que muitas vezes erra pelo lado da cautela, ele também viu a correção como uma oportunidade de compra.
“A única coisa que nos sentimos bem nesta semana foi que as revisões do ‘Mag 7’ ou ‘Fateful 8’ estão começando a dar sinais de estabilização,” Wilson acrescentou. “O outro negócio que defendemos esta semana foi que os EUA poderiam ter um movimento relativo de volta contra a Europa porque, à medida que entramos nos lucros do segundo trimestre agora com o dólar mais fraco, isso vai ser um vento contrário para os lucros da Europa e na verdade um vento a favor para alguns dos nomes de maior capitalização nos EUA.”
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*Esta história foi originalmente publicada na Fortune.com (c.2024 Fortune Media IP Limited) e distribuída por The New York Times Licensing Group. O conteúdo foi traduzido com o auxílio de ferramentas de inteligência artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.
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