Os números do quarto trimestre ficaram em linha com as estimativas do BofA: o lucro líquido reportado somou R$ 6,48 bilhões, 31% superior ao apurado em igual período de 2024 e apenas 1% acima da projeção do banco. A rentabilidade medida pelo Retorno Sobre o Patrimônio Líquido (ROE) chegou a 14,8% em 2025, confirmando a recuperação observada ao longo do ano anterior.
O BofA ressalta que o guidance do Bradesco para 2026, que prevê lucro líquido de R$ 27,6 bilhões e ROE de 15,5%, representa avanço de 11% sobre 2025, porém fica 4% abaixo do consenso do mercado e 7% aquém da própria estimativa do banco americano.
Segundo o relatório, a diferença decorre principalmente de despesas operacionais maiores, impulsionadas por investimentos em tecnologia que devem atingir o pico neste ano, além de crescimento mais contido das receitas de tarifas.
Ainda assim, a equipe de análise afirma que a combinação de expansão de carteira de crédito entre 8,5% e 10,5% e aumento de 6% a 8% no resultado de seguros – segmento cuja receita avançou 16% no ano passado, superando a faixa de guidance – sustenta a tese de valorização. O documento também observa que o índice de capital principal recuou 20 pontos-base no quarto trimestre, para 11,2%, movimento atribuído ao pagamento de dividendos e à alta dos ativos ponderados por risco, mas continua confortável.
Nas linhas de receita, o banco americano elogia o desempenho de tarifas, que cresceram 9% em 2025 e atingiram o topo da meta, com destaque para cartões e consórcios. Por outro lado, a geração de resultado na área de seguros desacelerou para 2% no quarto trimestre, pressionada pelo aumento da sinistralidade em vida, embora o retorno sobre patrimônio desse braço tenha alcançado 24,3%.
Para o BofA, mesmo com um cenário de despesas mais inchadas, a forte geração de caixa, a provisão de crédito sob controle e a desalavancagem gradual sustentam a expectativa de que o Bradesco entregará crescimento de lucro de dois dígitos neste ano, justificando a manutenção da recomendação de compra.
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