O mercado de educação superior entra em 2026 com um cenário mais desafiador em termos de volume, mas com melhora na qualidade da receita, avalia o BTG Pactual.
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O mercado de educação superior entra em 2026 com um cenário mais desafiador em termos de volume, mas com melhora na qualidade da receita, avalia o BTG Pactual.
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Em relatório, os analistas Samuel Alves e Maria Resende destacam que o primeiro ciclo de captação do ano já reflete integralmente as novas regras regulatórias do Ensino a Distância (EaD), o que tem pressionado esse segmento e mudado o mix de cursos.
Ainda assim, a leitura geral é de um setor em transição, com impacto negativo em volumes, mas compensações relevantes em preço e segmentos mais resilientes. A principal mudança estrutural vem da regulação, que restringe cursos EaD, como enfermagem, exigindo formato presencial.
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Com isso, o ensino presencial apresenta crescimento moderado ou estabilidade, enquanto o modelo híbrido avança com força, beneficiado por maior percepção de valor. Já o EaD registra queda acentuada, aproximadamente de 20% ou mais, pressionado tanto por restrições regulatórias quanto por menor demanda.
No consolidado, o desempenho varia por empresa, dependendo da exposição a cada modalidade, mas há compensação parcial via cursos premium, como medicina.
Apesar desse cenário misto, o BTG vê o setor de educação em momento mais favorável que o de saúde, destacando melhora de geração de caixa, desalavancagem e continuidade do crescimento de resultados nos próximos trimestres. Entre as empresas analisadas, há sinais positivos em receita e mix, com destaque para crescimento em presencial e híbrido, melhor retenção de alunos e foco maior em tíquete médio, ainda que volumes totais permaneçam pressionados em alguns casos.
O banco mantém preferência por uma cesta comprada em educação, com recomendações compra para Cogna (COGN3), ao preço-alvo de R$ 3,04, Yduqs (YDUQ3), a R$ 11,16, Ânima (ANIM3) a R$ 4,16, Cruzeiro do Sul (CSED3) a R$ 5,51 e Vitru (VTRU3) a R$ 13,86.
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A Ser Educacional (SEER3) tem recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 12,38. A visão é que, mesmo com queda no EaD, o novo mix de produtos e a disciplina operacional sustentam uma trajetória de melhora de rentabilidade no setor.
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