Publicidade
O Citi voltou a cobrir a Cosan (CSAN3), o conglomerado controlado por Rubens Ometto, com a recomendação de compra da ação e preço-alvo de R$ 14, quase o dobro do que o papel é negociado no pregão da B3 nesta terça-feira (22), a R$ 7,08. A expectativa é que o grupo continue com o processo de venda de ativos como uma estratégia para reduzir o endividamento.
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
Para os analistas do Citi, o principal movimento para reduzir o endividamento da Cosan foi a venda em janeiro das ações que o grupo tinha da Vale (VALE3), em uma operação de mais de R$ 9 bi na B3, dinheiro usado em parte para recompra de dívidas no exterior e no Brasil. Outro movimento positivo foi a aquisição pela Cosan Nove Participações de ações do Itaú (ITUB4) na Raízen (RAIZ4), em negócio de R$ 2,169 bilhões, anunciado no começo deste mês.
“Esperamos que a Cosan continue fazendo esforços para reduzir ainda mais sua alavancagem durante o ano”, escrevem Gabriel Barra e Pedro Gama. Entre potenciais ativos a serem vendidos, o Citi menciona o porto de São Luis, uma fatia na Compass, além de outros nomes que podem estar na mesa.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
Entre os principais gatilhos descritos pelo Citi para fazer a ação da Cosa subir estão: avanço nas vendas de ativos e redução da alavancagem; melhora dos resultados operacionais da Raízen, fazendo a empresa distribuir mais dividendos; melhora do ambiente macroeconômico no Brasil, com redução dos juros.
Embora falte visibilidade mais clara no curto prazo sobre os dois primeiros fatores, o Citi destaca que vê a ação como uma “boa opção para investidores que desejam assumir mais riscos” já se antecipando a um momento de juros mais baixos no Brasil. O banco americano acredita que os cortes devem vir a partir de 2026.
O Citi projeta que a Cosan deve receber cerca de R$ 2,3 bilhões em dividendos de suas empresas investidas, enquanto deve desembolsar cerca de R$ 2,7 bilhões em despesas financeiras e cerca de R$ 300 milhões em despesas gerais e administrativas. Ou seja, o fluxo de caixa deve ser negativo para o ano.
Para os analistas do Citi, a Cosan não deve enfrentar questões relevantes pelo lado das dívidas, uma vez que o grupo já administrou seus pagamentos de passivos no médio e longo prazo, processo que a venda de ações da Vale ajudou. Ao mesmo tempo, o banco não prevê um forte pagamento de dividendos para a holding de suas empresas.
Publicidade
A venda de papéis da Vale ajudou a empresa a reduzir o risco de quebra de covenants (garantias), ressalta o relatório. A empresa assumiu com seus certo credores em determinadas dívidas um limite de alavancagem de 3,5 vezes, considerando a dívida líquida em relação ao Ebitda. No quarto trimestre de 2024, esse indicador estava em 2,9 vezes. Para os analistas, esse não é um ponto de preocupação.
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
