A Fitch Ratings rebaixou o rating da Ambipar de C para D após o pedido de recuperação judicial no Brasil e nos EUA. Agência aponta falhas de transparência e governança. (Imagem: Adobe Stock)
A Fitch Ratings rebaixou as classificações de inadimplência do emissor em moedas estrangeira e local da Ambipar Participações e Empreendimentos S.A. de C para D e reduziu a nota nacional de longo prazo do grupo – assim como de Environmental ESG Participações S.A. e Emergência Participações S.A. – de C(bra) para D(bra). As notas sem garantia sênior dessas companhias seguiram a mesma direção, enquanto os títulos sem garantia sênior da subsidiária Ambipar Lux S.a.r.l. permaneceram em C, com recuperação RR4.
O rebaixamento ocorre após o pedido de recuperação judicial apresentado pela companhia na última terça-feira, 21. A holding e as subsidiárias Environmental e Emergência entraram com o pedido no Rio de Janeiro. Já a Ambipar Emergency Response, controladora direta da Emergência, buscou proteção sob o Chapter 11 da lei de falências dos Estados Unidos, em Houston. Segundo o relatório, o objetivo é “garantir a continuidade das operações do grupo”.
A agência também ressalta “preocupações com governança”, apontando “transparência limitada em torno de sua estratégia financeira” e enumerando falhas recentes, como o atraso na entrega do formulário 20-F de uma subsidiária, um processo administrativo em andamento na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e “transparência limitada em recentes números contábeis e política financeira”.
Na análise de recuperação, a Fitch assume que a Ambipar será reorganizada, e não liquidada, e considera uma reivindicação administrativa de 10%. O relatório projeta um Ebitda de continuidade de R$ 1,6 bilhão – limite inferior estimado para um cenário de estresse – e aplica múltiplo de 5,0 vezes para chegar ao valor da empresa. Com base na dívida existente em 30 de junho de 2025, a agência calcula taxa de recuperação que se enquadraria na faixa RR3, mas observa que o “teto suave” do Brasil limita a classificação das emissões a RR4.
Com isso, todas as notas da Ambipar (AMBP3) e de suas principais subsidiárias passam a refletir o status de default, enquanto o rating dos títulos da Ambipar Lux permanece em C por conta da hierarquia de créditos e da expectativa de recuperação delineada pela Fitch.
