Os rendimentos dos Treasuries avançaram nesta sexta-feira, após a inflação PCE em linha com esperado induzir poucas mudanças nas expectativas para os planos do Federal Reserve (Fed), que decidirá juros na próxima semana. Sinais de resiliência da economia dos EUA contribuem com o movimento, antes do anúncio das necessidades de refinanciamento do governo americano.
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No fim da tarde em Nova York, o retorno da T-note de 2 anos subia a 4,348%, o da T-note de 10 anos avançava a 4,142%, e o do T-bond de 30 anos aumentava a 4,372%.
O mercado se mostra dividido em relação à possibilidade de o Fed cortar juros em março, mas demonstra convicção mais firme de que o afrouxamento começará em maio, conforme aponta a plataforma do CME Group que monitora o comportamento da curva futura.
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A tese de que o relaxamento iniciará só no segundo trimestre ganhou força ao longo desta semana, diante de uma série de indicadores econômicos. Hoje, o índice de preços de gastos com consumo (PCE), métrica inflacionária preferida do Fed, apontou alta de 2,6% na comparação anual de dezembro. Ao mesmo tempo, a renda pessoal e os gastos com consumo avançaram no mês passado.
Neste semana, os yields da renda fixa se recompuseram das perdas da véspera, embora tenham ficado praticamente estáveis no acumulado da semana. Agora, o foco se volta para a decisão do Fed, que deve manter juros na próxima quarta-feira. “Dada a força dos dados econômicos recentes, os Treasuries continuam vulneráveis a vendas adicionais no curto prazo se o presidente da Fed, Jerome Powell, não oferecer apoio adicional”, alerta a Oxford Economics.
Antes do Fed, o BMO Capital Markets prevê ainda uma volatilidade em meio às expectativas para o comunicado de refinanciamento do Tesouro dos EUA, na manhã da quarta-feira. Para o banco, a principal dúvida é se o governo optará por aumentar o tamanho dos leilões de T-Bonds de 30 anos ou se emitirá papéis de mais curto prazo para financiar o déficit. “O processo de precificação nos próximos leilões de refinanciamento será a principal preocupação do mercado ao longo da semana”, afirma.
