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O Citi avalia que a diferença entre a sua projeção de Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, ou lucro operacional) para a Klabin (KLBN11) e o resultado apresentado, que foi ligeiramente acima do previsto, deveu-se aos preços mais elevados de papel e embalagens, que foram parcialmente compensados por custos mais elevados em volumes sazonalmente mais baixos.
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O analista Stefan Weakott avalia que os embarques de celulose também foram impactados por paradas não esperadas. “Mas notamos que a produção foi 6% superior às vendas, indicando uma normalização para o segundo trimestre”, escreve.
Para o banco, no geral, os resultados foram ligeiramente melhores que o esperado, com preços mais elevados de papel e embalagens compensando custos mais elevados, que foram impactados por paradas não recorrentes em celulose.
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“Dito isso, observamos que os preços domésticos mais altos no primeiro trimestre, sazonalmente mais lento, estabelecem um fluxo positivo daqui para frente, com a empresa reiterando a previsão de custo caixa total por tonelada para 2025”, diz o relatório.
O Citi tem recomendação de compra para a Klabin, com preço alvo de R$ 28, o que representa um potencial de valorização de 49,9%, em relação ao fechamento anterior, na terça-feira (6).
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