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Nesta terça-feira (19), as ações da Marfrig (MRFG3) fecharam em alta de 0,17%, cotadas a R$ 23,40, em meio às expectativas pela decisão do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) sobre a fusão da companhia com a BRF, prevista para amanhã (20). O movimento reflete a confiança do mercado no desfecho da operação, que deve criar uma gigante global de proteínas.
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O Barclays, em relatório recente, manteve a recomendação overweight (equivalente à compra) para Marfrig, com preço-alvo de R$ 30.
O banco reconhece que o mercado de gado norte-americano segue desafiador e que não há previsão de aumentos expressivos de margem antes de 2027 ou 2028, mas reforça que a operação na América do Sul continua sólida.
A capacidade deve permanecer estável, apesar da venda de ativos, devido à maior eficiência operacional, criando uma melhor estrutura de custos em um ciclo de gado favorável.
Sobre a BRF, o Barclays manteve avaliação equal-weight (neutra), com preço-alvo de US$ 3,50 por ação, considerando a proposta de R$ 19,89 por papel na fusão.
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O banco ressaltou que a empresa vem apresentando resultados acima das expectativas, mesmo em meio a dificuldades externas.
“Enquanto alguns mercados-chave, como China e Europa, ainda não reabriram, os esforços da companhia para expandir sua presença nos últimos anos permitiram redirecionar produtos para países que aceitam exportações brasileiras”, avaliou.
Os números operacionais reforçam essa percepção.
No segundo trimestre, a BRF reportou receita de R$ 15,4 bilhões, alta de 3% em relação ao mesmo período do ano anterior, e lucro líquido de R$ 735 milhões.
Já a Marfrig viu suas receitas líquidas avançarem quase 9%, para R$ 38,7 bilhões, enquanto o Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado caiu 11%, para R$ 3 bilhões – resultado que, apesar da queda, superou estimativas mais cautelosas do Barclays.
A expectativa é de que a América do Sul entregue resultados fortes na segunda metade do ano, apoiada por eficiência operacional, demanda chinesa e abertura de novos mercados como Filipinas e Indonésia.
O Itaú BBA manteve recomendação neutra para a Marfrig, ressaltando a sensibilidade do valuation da futura MBRF, que pode variar conforme margens setoriais e o ritmo de desalavancagem – este último impulsionado pela esperada recuperação da carne bovina nos EUA.
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Já Hugo Queiroz, sócio da L4 Capital, destacou que, em dia de volatilidade nos mercados, o papel da Marfrig se beneficia do efeito cambial e aparece como uma oportunidade de defesa.
Assim, às vésperas da decisão do Cade, o mercado acompanha de perto o desfecho da fusão. Para investidores e analistas, a criação da MBRF representa tanto riscos ligados à execução e ao cenário global de proteínas quanto uma chance de capturar sinergias relevantes e consolidar ainda mais a posição da Marfrig e da BRF no setor.
*Com informações do Broadcast
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