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A XP considera que o novo plano estratégico da MRV (MRVE3) para sua subsidiária Resia é um “passo positivo” em direção à melhoria da alavancagem por meio da redução de investimento e da diminuição das operações nos EUA, o que atende às demandas do mercado e pode gerar uma reação positiva nas ações.
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Em relatório, os analistas Ygor Altero e Ruan Argenton destacam que o novo plano está alinhado com os desafios atuais de queima de caixa da Resia. “Em nossa visão, era amplamente esperado que a Resia se concentrasse na venda de seus projetos concluídos e que a redução na produção de novas unidades diminuiria o capex”, escrevem.
A grande surpresa, segundo os profissionais, está na redução significativa e monetização do banco de terrenos, que, se executada, deve ajudar no processo de desalavancagem e indicar a intenção da MRV de focar mais nas operações principais no Brasil, o que veem como positivo.
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“Acreditamos que a liquidez dos projetos continua sendo o principal risco de execução. Notavelmente, as estimativas de vendas sugerem um ritmo significativamente mais forte do que a média dos últimos dois anos, o que parece exigente, apesar da melhora gradual das taxas de juros nos EUA”, ressalta a XP.
A corretora diz ainda que não está claro quais regiões operacionais serão mais impactadas pelas reduções do banco de terrenos, embora o foco em projetos mais lucrativos sugira um potencial diminuição da exposição a regiões mais novas com dinâmicas de rendimento sobre o custo pressionadas, como o Texas.
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