O Bank of America (BofA) elevou hoje o preço-alvo da Neoenergia (NEOE3) para R$ 40 por ação, ante os anteriores R$ 34, após incorporar os resultados recentes, a renovação dos benefícios fiscais da Sudene por 10 anos, até 2035, e atualizar o custo operacional regulatório. Diante da avaliação, considerada “atraente”, a equipe de análise do banco também reiterou a recomendação de compra para os papéis da elétrica.
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Nesta terça (5), as ações da Neoenergia fecharam em alta 1,41%, aos R$ 25,17.
O novo preço-alvo leva em consideração, além do desempenho do segundo trimestre de 2025, um custo de capital próprio (ke) de 10%, um ponto porcentual mais baixo que os anteriores 11%, de maneira a refletir a menor percepção de risco de alocação de capital. Na visão dos analistas Gustavo Faria e André Silveira, essa melhora não está totalmente precificada. Pelos cálculos dos profissionais, a Neoenergia é negociada a uma taxa interna de retorno (TIR) real de 14%.
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“Em nossa visão, a Neoenergia reduziu significativamente seus riscos de alocação de capital, que era o principal fator do desconto histórico de avaliação em relação aos pares”, escreveram em relatório.
Eles avaliam que a companhia passou a apresentar uma abordagem mais conservadora para oportunidades de crescimento em leilões de transmissão desde o anúncio da parceria com o GIC no setor. Além disso, citaram os negócios que aumentaram o Valor Presente Líquido (NPV, na sigla em inglês) no segmento de geração, como a troca de ativos com a Eletrobras (ELET3) em 2022 e venda da hidrelétrica Baixo Iguaçu, e indicaram que o retorno observado na distribuidora de Brasília (CEB) ficaram acima do esperado.
De acordo com a equipe, o desempenho da Neoenergia no segmento de distribuição está em linha com “pares de alta qualidade”. “Estimamos que os ativos de distribuição da Neoenergia (NEOE3) apresentem um desempenho 20% superior aos seus níveis regulatórios no longo prazo, o que está em linha com pares de alta qualidade como Equatorial (EQTL3) e Energisa (ENGI11)“, escreveram os analistas.
