Os números preliminares divulgados pelo Assaí (ASAI3) para o terceiro trimestre confirmam um trimestre fraco, conforme esperado pelo mercado, avalia o Santander.
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Os números preliminares divulgados pelo Assaí (ASAI3) para o terceiro trimestre confirmam um trimestre fraco, conforme esperado pelo mercado, avalia o Santander.
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Em relatório, os analistas Ruben Couto, Eric Huang e Vitor Fuziharo destacam que o Ebitda implícito ficou cerca de 4% abaixo da estimativa do banco, de R$ 1,125 bilhão. O resultado, contudo, está praticamente (-1%) em linha com o consenso de R$ 1,097 bilhão.
“Supondo que as receitas estejam em linha com a nossa estimativa, a margem Ebitda implícita (ex-IFRS) seria de 5,6%, um aumento de 10 pontos-base (pbs) em relação ao ano anterior e 20 pbs abaixo da nossa estimativa de 5,8%”, afirma o Santander.
Já a geração de caixa de R$ 423 milhões ficou 20% abaixo da expectativa do banco para o trimestre. “Ainda assim, dada a sazonalidade mais fraca do trimestre para geração de caixa, a dívida líquida sobre o Ebitda (ND/EBITDA) de 3,03 vezes ficou próximo da nossa estimativa de 3,0 vezes para o trimestre e torna viável a orientação da empresa de ND/EBITDA de cerca de 2,6 vezes”, explicam.
Os analistas avaliam não esperam que os números divulgados mudem o sentimento geral em relação ao Assaí, levando em consideração as preocupações relacionadas ao ritmo das vendas dos varejistas de alimentos em geral.
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O Santander tem recomendação Outperform (equivalente à compra) para os papéis do Assaí (ASAI3), com preço-alvo de R$ 14,00.
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