Publicidade
O Santander rebaixou a recomendação de Braskem (BRKM5) para Underperform (equivalente à venda), com preço-alvo de R$ 7,55 e US$ 2,80 para os ativos da companhia. Segundo o banco, a nova recomendação foi necessária diante do aumento do risco de liquidez da companhia. “Estamos revisando nossas estimativas devido a spreads persistentemente fracos e dificuldades operacionais persistentes em várias regiões”, disseram os analistas Rodrigo Almeida, Eduardo Muniz e Nicole Alonso.
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
O Santander estima um Ebitda de US$ 1,2 bilhão para a empresa em 2026, assumindo uma recuperação gradual nos spreads, normalização gradual na Braskem Idesa e alguns benefícios do REIQ/PRESIQ. “Ainda assim, estimamos um consumo de caixa de US$ 310 milhões em 2026, que pode piorar para US$ 1 bilhão em consumo de caixa nos próximos 18 meses, se o REIQ/PRESIQ não forem totalmente implementados. Portanto, a liquidez da Braskem pode cair abaixo do caixa mínimo da empresa (US$ 1 bilhão)”, ressaltou o banco.
Para os analistas Rodrigo Almeida, Eduardo Muniz e Nicole Alonso, a Braskem está passando por uma situação financeira mais frágil, devido ao prolongado ciclo de baixa da indústria. “Sem visibilidade na recuperação dos spreads de polímeros e com um benefício menor do que o esperado para a indústria brasileira, esperamos que o desempenho financeiro da Braskem continue a se deteriorar até 2026, o que poderia trazer riscos de liquidez para a empresa, em nossa visão.”
Além disso, a falta de clareza em torno da estrutura acionária da Braskem (Novonor, Petrobras e credores) deixa os investidores minoritários expostos à incertezas, ressalta o banco. Segundo a casa, para a situação há três possíveis desfechos principais: capitalização pelos acionistas atuais, conversão de dívida em ações ou um possível corte na dívida.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
“Nesse cenário, acreditamos que o resultado para os investidores minoritários é incerto, já que um aumento de capital ou uma conversão de dívida em ações poderia levar a uma diluição que é incerta neste momento e apoia nossa classificação de underperform para a ação”, ressaltou o banco.
Para a Unipar (UNIP6), o Santander reduziu a recomendação dos papéis da companhia para neutra, com preço-alvo de R$ 85. “A avaliação elevada não justifica mais manter a ação durante o ciclo de baixa. Embora a Unipar continue a demonstrar resiliência no fluxo de caixa e um balanço saudável”, ressaltou o banco.
O Santander espera que a empresa apure um Ebitda de R$ 1,3 bilhão em 2026. “Além disso, uma apreciação do real e reduções tarifárias nas importações de PVC representam risco de queda para as margens no futuro, em nossa visão.”
Conteúdo traduzido com auxílio de Inteligência Artificial, revisado e editado pela Redação da Broadcast
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
