O balanço do quarto trimestre da Tim (TIMS3) superou as projeções do mercado e as ações da empresa saltam 8,77%, cotadas a R$ 28,27, na tarde desta quarta-feira (11), entre os principais ganhos do Ibovespa. A companhia apresentou alta de 27,9% no lucro líquido normalizado do quarto trimestre de 2025 em relação ao mesmo período de 2024, chegando a R$ 1,349 bilhão.
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O lucro veio principalmente do crescimento do negócio de internet móvel – puxado pelo segmento pós-pago – e de cortes de custos nas operações, com melhora da margem de lucro. A empresa de telecomunicações reportou ainda uma despesa financeira menor neste balanço, contribuindo para o avanço do resultado líquido.
O Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) normalizado cresceu 9,7% no quarto trimestre, para R$ 3,672 bilhões. A margem Ebitda aumentou 2,6 pontos porcentuais, indo a 53,1%, maior patamar já registrado pela operadora. Já a receita líquida teve expansão de 4,4% no quarto trimestre, chegando a R$ 6,920 bilhões. Vale destacar que indicadores no critério “normalizado” excluem receitas e despesas que a Tim considera não recorrentes.
Na avaliação do Itaú BBA, os resultados do quarto trimestre da empresa ficaram alinhadas às estimativas de receita, superando as projeções nos níveis de Ebitda e lucro líquido.
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“Reconhecemos que esses números sólidos já foram parcialmente refletidos no desempenho das ações da Tim. Olhando à frente, esperamos que os investidores foquem na evolução da receita de serviços móveis (MSR) ao longo do ano, assim como na implementação do repasse de preços no segmento pós-pago, cuja comunicação começou no início do ano”, afirma o BBA.
Além disso, a casa avalia que devem permanecer no radar possíveis fusões e aquisições no segmento de fibra ou uma distribuição aos acionistas acima das expectativas do mercado, diante da tendência positiva de geração de caixa livre.
Por ora, considerando o valuation atual de 14 vezes o preço sobre lucro (P/L) de TIMS3 e um dividend yield (rendimento de dividendo) de 7,5% para 2026, além do desempenho recente das ações, o BBA manteve recomendação neutra com preço-alvo de R$ 24.
Para o BTG Pactual, a Tim entregou um sólido conjunto de resultados no quarto trimestre, encerrando um ano excepcional. Um dos destaques foram as despesas operacionais, que recuaram 1% na comparação ano a ano, enquanto o BTG esperava que elas ficassem estáveis.
Assumindo um ambiente competitivo saudável, o banco estima que o setor deve seguir capaz de crescer receitas em linha – ou ligeiramente acima – da inflação, expandir margens Ebitda e manter despesas de capital estáveis, uma vez que o próximo ciclo relevante de investimentos ainda está distante.
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“Nesse contexto, o crescimento de dois dígitos no fluxo de caixa livre operacional, combinado com uma trajetória crescente de dividendos, deve continuar atuando como âncora estrutural para os preços das ações”, afirma o BTG, que tem recomendação de compra para a Tim, com preço-alvo de R$ 22.
A Ágora Investimentos também considerou os resultados do quarto trimestre positivos, com a Tim superando as estimativas da casa em Ebitda e lucro líquido. Do ponto de vista da qualidade, a corretora interpretou as tendências operacionais como “bastante robustas” em todos os aspectos.
A Ágora colocou como destaque a receita de serviços móveis gerada por clientes, que se expandiu 6,3% em relação ao ano anterior, mantendo o forte ritmo do trimestre anterior e superando a inflação em cerca de 2 pontos percentuais.
“Em nossa opinião, os resultados do quarto trimestre reforçam a visão positiva sobre o negócio de telefonia móvel e provavelmente contribuirão para uma leve revisão para cima nas estimativas de consenso. Mantemos a recomendação de compra para as ações da Tim“, afirma a Ágora, que tem preço-alvo de R$ 27 para o papel.
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