Felipe Guerra: "Investir em juro longo agora no Brasil é maluquice"

CIO da Legacy Capital desaconselha investir em títulos com juros longos antes da eleições presidenciais
Especialista diz que não há informações suficientes para prever as condições econômicas do país no longo prazo
Para Guerra, Bolsonaro reeleito deve continuar as reformas estruturais, enquanto a política econômica de Lula é incerta

Na visão de Felipe Guerra, sócio-fundador e CIO da Legacy Capital, investir em títulos com juros longos no Brasil antes da definição das eleições presidenciais “é uma maluquice”.

Isto porque, sem saber qual será o próximo governo, não há informações suficientes para prever as condições econômicas do país em um prazo mais amplo – principalmente se o ganhador das eleições for o petista Luiz Inácio Lula da Silva.

O discurso foi feito durante o Brazil Capital Markets Forum, evento promovido pela Bloomberg. No painel “Perspectivas e riscos econômicos do Brasil pós-eleitoral”, o executivo da Legacy faz questão de se posicionar politicamente: para ele, Bolsonaro e Lula conduzirão o país por caminhos muito diferentes.

Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos

Bolsonaro deve continuar as reformas estruturais e ser mais consciente com a questão fiscal, enquanto a política econômica a ser aplicada pelo líder do PT é incerta. Até o momento, o ex-presidente não apresentou a versão final do plano de governo e nem indicou quem será o ministro da economia.

“Eu discordo desse pensamento (ventilada no mercado) de que tanto faz, que é tudo a mesma coisa. Tem uma diferença enorme (entre Lula e Bolsonaro)”, afirma Guerra. “No modelo econômico que o PT implementou, a produtividade é muito baixa, a inflação é mais alta, a bolsa não vai a lugar nenhum. Tenho muita insegurança do que vem desse lado (Lula), do outro (Bolsonaro) sabemos que terá uma continuidade.”

Entre os cenários desenhados para o mercado de capitais, está o alcance dos 150 mil pontos caso haja uma continuidade das reformas estruturantes em uma eventual reeleição de Bolsonaro, o que possibilitaria que o Banco Central pudesse cortar juros de forma mais rápida e intensa.

Já em um possível governo Lula, a dinâmica seria diferente, com um ciclo mais longo de queda, inflação e juros mais altos.

Contudo, mesmo se “fizerem muita besteira” em um governo Lula, nas palavras de Guerra, o Brasil ainda assim estaria bem posicionado em relação aos pares globais. No exterior, os EUA e Europa ainda tentam combater o choque inflacionário, enquanto por aqui discute-se o início do corte de juros.

“É a primeira vez em muito muitos anos que a gente discute aumento do PIB potencial do Brasil, é importante continuar nessa política econômica”, afirma o CIO da Legacy. “Eu não ficaria short em Brasil”, diz. Apesar de não estar vendido no país, Guerra segue cauteloso com as posições no mercado interno até a definição das eleições presidenciais. Já entre a última segunda-feira (3) e terça (4), o executivo diminuiu as posições no País.

André Laport, sócio-fundador da Vinland Capital, e Paula Moreira, diretora do Goldman Sachs, também participaram do painel junto à Guerra e compartilham da visão mais cautelosa.

Na visão de Laport, o Brasil é a “bola da vez” em relação a direcionamento de investimentos estrangeiros. Entretanto, as eleições ainda trazem incertezas para os investidores. “A parte que mais traga incerteza é o que vai acontecer em um governo Lula. Temos que esperar isso”, diz Laport. “Em cenários binários (como eleições), não faz muito sentido a gente ter risco.”

Moreira afirma que para o investidor estrangeiro retornar, de fato, para o Brasil, algumas questões precisam ser resolvidas. Não só as eleições devem ser definidas, mas as incertezas globais, que costumam provocar a fuga para o dólar, diminuir.