Apesar do bom resultado do IPCA (índice de inflação oficial) de março, as projeções do mercado para o indicador em 2023 e 2024 aumentaram no Boletim Focus divulgado nesta manhã – o que tem preocupado o Banco Central. A estimativa para o IPCA deste ano passou de 5,98% para 6,01%. Um mês antes, a mediana era de 5,95%.
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Para 2024, horizonte cada vez mais relevante para a estratégia de convergência à inflação do BC, a projeção também avançou, de 4,14% para 4,18%, na última semana, contra 4,11% de quatro semanas atrás.
Considerando somente as 63 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana para 2023 continuou em 6,04%. Para 2024, saltou de 4,02% para 4,20%, considerando 60 atualizações no período.
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Atualmente, o foco da política monetária está nos anos de 2023 e, com maior peso, de 2024. A mediana na Focus para a inflação oficial em 2023 está bem acima do teto da meta (4,75%), apontando para três anos de descumprimento do mandato principal do Banco Central, após 2021 e 2022. Para 2024, a mediana já está acima do centro da meta (3,00%) e vem se aproximando do intervalo de tolerância superior, de 4,50%.
A mediana para o IPCA de 2025 seguiu em 4,00%, de 3,90% há um mês. A estimativa para o IPCA de 2026 também continuou em 4,00%, mesmo porcentual de um mês antes. A meta para 2025 é de 3,00% (margem de 1,50% a 4,50%). Ainda não há objetivo definido para 2026.
Na reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do mês passado, o BC atualizou suas projeções para a inflação no cenário de referência com estimativas de 5,8% em 2023 e 3,6% para 2024. Em um cenário alternativo, em que a Selic fica estável por todo o horizonte relevante, as projeções da autoridade são de 5,7% para 2023 e 3,0% para 2024.
