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A XP avalia que o relatório de produção e vendas da Vale (VALE3) sobre o segundo trimestre de 2023 traz melhorias de volume e qualidade do minério de ferro, com preços realizados acima do esperado estabelecendo um tom positivo para o balanço que deve ser publicado no próximo dia 27.
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“Destacamos: produção de minério de ferro subindo 6% ante o segundo trimestre de 2022, impulsionada por S11D (+16% na comparação anual) e Itabira (+18% ano a ano), embora problemas de licenciamento continuem impedindo melhorias na Serra Norte (-7% ante base anual); embarques de minério de ferro avançando 1% ano a ano, com expectativa de redução de estoques no terceiro trimestre de 2023 para impulsionar melhores entregas no segundo semestre; e preços realizados de US$ 99 por tonelada, superando a expectativa da XP em 6% (-9% ante o primeiro trimestre de 2023), com menores diferenças vs. preços referência”, escrevem Lucas Laghi, Guilherme Nippes e Fernanda Urbano, em relatório.
Os analistas ainda consideram “altamente alcançável” que a Vale cumpra com o guidance de produção para este ano, que foi reiterado pela mineradora nesta terça-feira (18).
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A produção de minério de ferro atingiu cerca de 79 milhões de toneladas, crescendo 18% ante o primeiro trimestre, com as entregas de finos em 66 milhões de toneladas subindo 38% na comparação trimestral e 2% na anual. Segundo a XP, a redução no gap (diferença) de produção e venda no segundo trimestre reflete principalmente as melhores condições climáticas no terminal portuário de Ponta da Madeira, que havia impactado entregas no primeiro trimestre deste ano.
A corretora ainda destaca que o minério de ferro apresentou melhorias de qualidade, com o teor da commodity alcançando 62,3% no período de abril a junho, ante 61,6% no primeiro trimestre deste ano. Além disso, um impacto menor do sistema de preços compensou um desempenho mais fraco dos preços de referência (-12% ante base trimestral).
Em pelotas, a produção de 9,1 milhões de toneladas subiu 10% no trimestre (+5% no comparativo anual), com a melhora refletindo a maior disponibilidade de pellet feed (partículas finas) durante o trimestre; e as entregas, de 8,8 milhões de toneladas, subiram 8% ante base trimestral e ficaram estáveis na comparação anual. Já os preços realizados de US$ 160 por tonelada recuaram 1% na comparação trimestral e 20% na anual, refletindo menores prêmios de pelotas no trimestre.
Em níquel, a produção de aproximadamente 37 mil toneladas (alta de 6% ano a ano e queda de 10% trimestre a trimestre) refletiram um menor desempenho das minas de Sudburry e Indonésia, com impacto negativo na comparação trimestral devido a paradas para manutenção. O preço médio realizado do níquel de US$ 23.070 por tonelada (-12% A/A) refletiram a recente queda nos preços na London Metal Exchange (LME), com o prêmio de 3% vs. preços de referência explicado principalmente por uma maior participação de produtos Classe I.
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A produção de cobre, de cerca de 97 mil toneladas, subiu 18% ante o primeiro trimestre de 2023 e 41% em comparação com o segundo trimestre de 2022, com volumes impulsionados principalmente pelo ramp-up (aceleração) contínuo de Salobo III. O preço médio realizado do cobre de US$ 7.025 por tonelada caiu 26% trimestralmente, explicado por preços mais baixos na LME e ajustes de preços provisórios que impactaram o ponto de vista de preço do segundo trimestre deste ano.
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