A taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2024 fechou em 12,470%, de 12,447% ontem, e a do DI para janeiro de 2025, em 10,48%, de 10,46%. Ainda no miolo, a taxa do DI para janeiro de 2026 se mantinha abaixo de 10%, a 9,93% (9,96% ontem). O DI para janeiro de 2027 tinha taxa de 10,07%, ante 10,10% ontem no ajuste. A do DI para janeiro de 2029 cedeu de 10,58% para 10,53%.
No balanço da semana do Copom, os DIs devolveram prêmios mais ou menos em bloco, com longas e curtas caindo em torno de 15 pontos-base, em relação aos níveis da última sexta-feira. Se ontem o ganho de inclinação da curva, especialmente pela pressão de alta na ponta longa, foi provocado em parte pelo exterior, hoje esse mesmo ambiente internacional foi quem ajudou os juros a recuarem por aqui. O yield da T-Note de dez anos voltava a 4,04% no fim da tarde, enquanto o retorno do T-Bond de 30 anos estava abaixo de 4,20%.
“O gatilho é externo, com o payroll surpreendendo para baixo pelo segundo mês consecutivo”, resume o economista-chefe do PicPay, Marco Caruso, lembrando que o Federal Reserve vinha colocando muito peso nos dados de mercado de trabalho em seus discursos “hawkish”. “A chance de alta de juro nos EUA em setembro já era baixa e caiu mais. A leitura é que os bancos centrais dos países desenvolvidos estão chegando ao teto”, complementou.
Foram criados 187 mil postos de trabalho nos EUA em julho, ante consenso de 205 mil, e dados dos meses anteriores foram revisados para baixo. Do ponto de vista das apostas para a política monetária, esse recorte parece ter prevalecido ante o do aumento acima do esperado dos salários e da queda do desemprego.
Nesse contexto, o mercado acabou deixando hoje em stand by o desconforto visto ontem com a piora de percepção de risco inflacionário após o corte de 0,5 ponto porcentual, que muitos no mercado consideraram “mal explicado” no comunicado. Por isso, é grande a expectativa pela ata do Copom.
“A despeito do comunicado ser enfático ao se comprometer com a manutenção no mesmo ritmo de 50 pontos, a aposta de 75 pontos para alguma decisão do Copom entre setembro e dezembro ficará na curva”, estima o sócio gestor e economista-chefe da JF Trust, Eduardo Velho, que vê probabilidade mais elevada de que a taxa básica possa atingir um dígito até o final de junho de 2024, dada a previsão de chegada de mais dois diretores para intensificar a ala dovish.
