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O Citi reduziu o preço-alvo da ação ordinária da Petz (PETZ3) em 18,9%, de R$ 7,40 para R$ 6,00, à medida em que cita uma visão mais conservadora sobre a procura de produtos discricionários para animais de estimação. Assim, a casa revisa para baixo as estimativas de crescimento e margem bruta (GM) da companhia após resultados do segundo trimestre de 2023.
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“Reduzimos as estimativas de faturamento para 2023 e 2024 em 2% e 3%, respectivamente e a GM foi reduzida em 38 e 45 pontos-base para 2023/24, refletindo o ambiente competitivo mais difícil. Nosso Ebitda (pós IFRS-16) caiu 3,6% e 5,5% em 2023/24, já que a disciplina G&A melhor do que o esperado compensa parcialmente a pressão da GM. Nosso lucro líquido caiu 31% e 17% em 2023/24, refletindo os menores números operacionais e maiores despesas financeiras”, escrevem João Pedro Soares, Felipe Reboredo, e Sergio Matsumoto, em relatório enviado a clientes.
Os analistas afirmam que o maior mix de itens on-line e alimentação também continua pesando na margem bruta (queda de 120 pontos-base na comparação anual no segundo trimestre de 2023).
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“Continuamos vendo Petz sendo negociado a aproximadamente 20 vezes o Preço por Lucro esperado para 2024; embora a perspectiva de crescimento possa justificar o múltiplo de prêmio, não encontramos muitas vantagens neste nível, mesmo com a queda de quase 20% no acumulado do ano”, afirma o banco, reiterando recomendação Neutra para a companhia.
Em relação a uma potencial fusão entre Petz e Cobasi, o Citi afirma que “qualquer tentativa de fusão poderá ser um catalisador positivo para Petz” à medida em que a nova empresa seria o maior player do setor, com vendas totalizando R$ 5,0 bilhões e obtendo uma participação de mercado de aproximadamente 15%.
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