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A combinação de inflação em queda e redução da taxa Selic deve criar um ambiente positivo para os fundos imobiliários (FIIs) em 2024. Essa é a avaliação da Nord, na edição desta segunda-feira (26) da Nord Insider, a newsletter da corretora. Na balança de riscos e oportunidades, o FII que deve se destacar na relação de risco e retorno no próximo ano é o Alpha Multiestratégia Real Estate (RBRF11), diz a Nord.
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O RBRF11 é um fundo de fundo (FOF), que investe em cotas de outros FIIs e em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). O FOF é gerido pela RBR Asset Management, uma gestora independente com cerca de R$ 8 bilhões em ativos sob gestão.
O RBRF11 tem cerca de R$ 1,18 bi de patrimônio líquido, cobra taxas de administração e gestão a 1% ao ano sobre o valor de mercado, além de uma taxa de performance de 20% sobre o que exceder o benchmark.
“Embora o seu custo não seja dos mais baixos em relação aos pares de mercado, o referencial utilizado é aderente à sua estratégia e a cobrança da taxa de performance é positiva nesse caso, uma vez que tende a alinhar os interesses entre gestão e cotistas por meio da gestão ativa do portfólio”, destaca o texto da Nord.
O entendimento da Nord é que o RBRF11 é capaz de gerar retornos acima da média do mercado aos cotistas com horizonte de investimento mais longo, ainda que o custo do FII seja um pouco mais elevado. Desde o IPO, o ativo subiu 56%; cerca de 133% da rentabilidade do Ifix no mesmo período (42,1%).
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A Nord Insider destaca que a tese de investimento do fundo é composta por quatro tipos de estratégia. A Alpha, cujo foco é investir em FIIs de tijolo negociados abaixo do custo de reposição; a Beta, que monta posições táticas em FIIs com dividendos estáveis; a busca de retornos acima do benchmark a partir do investimento em CRIs; e os aportes em fundos de renda fixa com liquidez imediata.
“Analisando as suas principais posições, é possível notar que as exposições a cada ativo são bem diversificadas, o que é sempre muito positivo”, diz a newsletter da Nord. “Além disso, boa parte das aquisições foi feita por meio de ofertas restritas, dando acesso aos cotistas a boas oportunidades restritas apenas a investidores profissionais. Esse é exatamente um dos diferenciais que procuramos em um fundo de fundos antes de investir.”
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