Itaú BBA revisa projeções da Vale (VALE3) e mantém recomendação

Por Isabela Moya

10/01/2024 | 12:27 Atualização: 10/01/2024 | 12:27

O Itaú BBA revisou seu modelo da Vale (VALE3), com novos guidances da companhia em relação a despesas de capital, volumes e custos, incorporando também as últimas projeções macroeconômicas e de custo de capital do banco. A casa manteve a recomendação outperform (equivalente a compra) e ajustou seu preço-alvo para o final de 2024 de US$ 19,00 para US$ 18,00 por ADR, o que ainda representa 20,6% de potencial de alta sobre o preço atual.

O relatório destaca que, apesar da redução no preço-alvo, a recomendação outperform para a companhia é mantida devido à expectativa de um sólido retorno para o acionista, geração de fluxo de caixa decente e um valuation atrativo. O múltiplo ajustado EV/Ebitda para 2024 está em 3,7 vezes, considerado pelo banco como ainda acessível em comparação com os níveis históricos, e consolidando a Vale como a principal escolha no setor de Aço e Mineração na América Latina para o Itaú.

A previsão do BBA de retorno total para os acionistas em 2024 é de 35%, composta por um aumento de 21% no valor presente líquido (DCF) e um rendimento de dividendos de 14%. O banco de investimentos destaca que as dinâmicas de mercado devem permanecer ajustadas até 2024, impulsionadas por medidas de estímulo nos setores de infraestrutura e habitação social, juntamente com uma oferta sazonalmente mais fraca.

Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos

“Os preços do minério de ferro têm oscilado em torno de US$ 130-140/tonelada nas últimas semanas, apoiados pelas expectativas de um aumento na demanda de aço na China demanda de aço na China após o anúncio de dois pacotes de estímulo no país. Juntos, os dois pacotes, voltados para infraestrutura e habitação social, devem chegar a US$ 280 bilhões recentemente, o que poderia compensar um mercado imobiliário lento.

Em suma, prevemos uma dinâmica de oferta e demanda um pouco apertada para o setor de minério de ferro em 2024, com uma produção de minério de ferro sazonalmente mais fraca no primeiro trimestre de 2024 e uma produção de aço ainda resiliente na China”, avalia o Itaú.

A revisão ascendente da curva de preços do minério pelo BBA levou a estimativas médias de US$ 120/tonelada para 2024 e US$ 105/tonelada para 2025, com uma projeção de longo prazo ajustada para US$ 80/tonelada em termos reais, considerando os custos marginais de produção influenciados pelas pressões inflacionárias.

Encontrou algum erro? Entre em contato