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Depois de resultados “muito sólidos” no terceiro trimestre de 2023, a Totvs (TOTS3) reportou balanço fraco no último trimestre do ano passado, avalia o BTG Pactual (BPAC11). O fato de investidores não estarem acostumados a se decepcionar com a empresa justifica a queda dos papéis, diz o banco.
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O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 255 milhões (sem Techfin e business performance) foi quase 8% menor que o do trimestre anterior e veio 8% abaixo da estimativa do BTG Pactual. “Alguns fatores causaram a queda trimestral: o resultado da Dimensa foi muito fraco; o plano de incentivo de longo prazo ficou R$ 4,2 milhões acima do terceiro trimestre; há reajustes salariais provenientes de acordos coletivos; e maiores contingências em decorrência de reavaliações de prognósticos de processos antigos”, explicam os analistas Carlos Sequeira, Osni Carfi e Guilherme Guttilla. Eles também citam que a operação da Techfin enfrentou dificuldades.
Mesmo assim, a opinião é de que, por se tratar de uma “companhia de qualidade”, a dinâmica pode beneficiar investidores de longo prazo, que poderão comprar ações mais baratas enquanto a Totvs vem “expandindo consistentemente receitas e lucro”. Às 15h23 (horário de Braília) desta quinta-feira (8), a empresa liderava as perdas do Ibovespa, com queda de 9,o4%, negociada a R$ 29,88.
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A recomendação é de compra, com preço-alvo de R$ 38, o que representa potencial valorização de 15,8% sobre o fechamento da última quarta-feira (7).
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