O Ebitda ajustado da Totvs (TOTS3) no quarto trimestre de 2023, de R$ 258 milhões (+8 em um ano e -12% na comparação trimestral), assim como a margem, de 21%, ficaram abaixo do esperado pelo Citi. A perda foi impulsionada por despesas mais pesadas no Desempenho Comercial – relacionadas ao evento RD Summit – bem como pelo maior opex na unidade de Gestão e ajustes no LTIP.
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“Não consideramos a perda no Ebitda ajustado preocupante para a Totvs, mas podemos ver as ações sendo negociadas mais suavemente amanhã”, destacam os analistas Gabriel Gusan, Karina Salva Martins e Maria Guedes, em relatório.
Já com relação às tendências de receita, as unidades continuam a apresentar um bom desempenho, na visão do Citi. “Gostamos do fato de que a receita, tanto para a Administração quanto para o Desempenho Comercial, continua a apresentar tendências muito sólidas, com a adição do faturamento recorrente anual (ARR, na sigla em inglês) ganhando ritmo à medida que a empresa é capaz de sustentar um nível elevado de vendas e a RD Station alavancando novos produtos e acelerando o crescimento anual em relação ao trimestre anterior”, dizem.
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Além disso, eles consideram que a menor despesa com a operação da Techfin também deve ser um ponto positivo para os investidores.
“A adição de ARR da unidade de Gestão foi de impressionantes R$ 168 milhões e a receita líquida cresceu +16% em um ano. Na BP, a receita líquida ficou ligeiramente acima da nossa previsão, crescendo 46% ano contra ano. Na operação da Techfin, a receita líquida ficou ligeiramente abaixo do esperado, pois apesar do saldo devedor da carteira ter ficado em linha (R$ 2 bilhões), a produção de crédito e o prazo médio diminuíram no trimestre. A perda foi compensada por menores despesas e o Ebitda da unidade ficou em linha com nossa estimativa”, avaliam os analistas.
O Citi tem recomendação de compra para as ações da Totvs e preço-alvo de 12 meses de R$ 38,00, 15,7% acima do fechamento da última quarta-feira (07).
