O Citi atualizou as estimativas para o BTG Pactual (BPAC11) após os resultados do quarto trimestre, aumentando as projeções de lucro para 2024/2025 em 7%/9% (R$ 12,3 bilhões/R$ 13,8 bilhões), elevando o preço-alvo de R$ 33 para R$ 37 (1,6% acima do último fechamento) e mantendo a recomendação neutra.
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“Apesar de um ano de 2023 desafiador, impactado pela menor atividade do mercado de capitais e pelas altas taxas de juros, o BTG manteve um forte desempenho, com lucros de 25% em relação ao ano anterior e retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) um pouco abaixo de 23%”, destaca.
O Citi avalia que o BTG deve se beneficiar de um cenário melhor em 2024, mas crava que as expectativas do mercado já estão muito altas e, por isso, a recomendação neutra foi mantida. O buyside (lado comprador) do mercado registra estimativas de lucros entre R$ 12,5 bilhões e R$ 13 bilhões, o que, combinado com um valuation premium de 2,9 vezes o múltiplo preço por valor patrimonial (P/BV) torna difícil uma valorização da ação, segundo a casa.
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