Publicidade
Os juros futuros fecharam a sessão desta terça-feira (19) em queda, após subirem nas quatro últimas sessões. As taxas acompanharam a trajetória baixista do dólar e dos retornos dos Treasuries, corrigindo parte da forte alta registrada desde a semana passada. A agenda esvaziada aqui e no exterior também contribuiu para o alívio nos prêmios de risco, tendo sido bem absorvida a decisão do Banco do Japão (BoJ, em inglês) de apertar sua política monetária pela primeira vez em 17 anos.
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
No fechamento, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2025 estava em 9,975%, de 9,982% ontem no ajuste. O DI para janeiro de 2027 tinha taxa de 10,12%, de 10,17% ontem, e a do DI para janeiro de 2029 recuava a 10,61%, de 10,66%. O economista da Guide Investimentos Victor Beyruti afirmou que a redução dos níveis das taxas de juros americanas, que também avançaram nos últimos dias, permitiu um ajuste de queda das taxas domésticas, num dia sem surpresas nem com a Pesquisa Focus nem com o BoJ. “Apesar de ser uma manchete, o mercado já estava bem pronto para essa decisão no Japão”, disse.
O BoJ elevou sua taxa de juros, para a faixa entre zero e 0,1%, abandonou a política de controle da curva de juros, mas, ao mesmo tempo, assegurou que manterá acomodatícias as condições monetárias. O Boletim Focus trouxe mudança discreta na mediana de IPCA para 2025, ano que vem ganhando relevância no horizonte da política monetária, de 3,51% para 3,52%, um pouco mais distante da meta central de 3,0%.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
Apesar do recuo hoje, as taxas estão longe de retornarem aos níveis de uma semana atrás, dada a expectativa pelo desfecho da Super Quarta. O mercado aguarda pela sinalização do Federal Reserve quanto ao timing para início dos cortes de juros nos EUA e se a instituição manterá no gráfico de pontos a indicação de três reduções de 25 pontos-base este ano.
Quanto ao Copom, é o futuro do foward guidance que está em jogo. Vem crescendo a percepção de que o trade off de trocar agora a sinalização não é interessante para o Copom, dado o risco de alta volatilidade na curva. Os economistas Alexandre de Azara, Fabio Ramos e Rodrigo Martins, do UBS Brasil, acreditam que o forward guidance atual de mais duas reduções de 0,5 ponto será mantido, uma vez que não é um compromisso do Banco Central e sim uma “orientação”. “É a melhor avaliação sobre o que decidirá nas duas reuniões subsequentes, caso os dados sejam lançado conforme o esperado. Assim, não é uma restrição, mas um caminho esperado, não um caminho pré-assumido”, afirmam, em relatório.
Argumentam, a partir da mediana de 3,7% para o IPCA 2024 e juro real entre 5,0% e 5,5% para este ano – acima do nível neutro estimado em 4,5% -, que há condições do Banco Central levar a Selic a níveis entre 8,75% e 9,25% “numa primeira parada”. “Amanhã a Selic deve ser reduzida em 50 pontos, para 10,75%, e com mais duas quedas indicadas no forward guidance, iria para 9,75%, ou 50 pontos acima do teto de uma taxa muito conservadora. Na nossa opinião, é cedo para se preocupar em mudar o parágrafo”, avaliam.
Pelo lado fiscal, o governo conseguiu fechar um acordo com os parlamentares para votar a PEC das Igrejas, que delimita a expansão da imunidade tributária a campanhas e atividades feitas por essas instituições por tempo determinado, atendendo a duas principais mudanças para atender às demandas da equipe econômica. O texto deve ser votado na Câmara na próxima semana.
Publicidade
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
