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A Fitch Ratings colocou em observação negativa os IDRs (Issuer Default Ratings) de Longo Prazo em Moeda Estrangeira ‘BB+’ e ‘BBB-‘ da Auren Energia (AURE3), o Rating Nacional de Longo Prazo ‘AAA(bra)’ da companhia e da Companhia Energética de São Paulo (Cesp), assim como de suas emissões de debêntures.
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Segundo a agência, a observação negativa reflete a deterioração esperada do perfil financeiro consolidado da Auren, potencialmente levando a um rebaixamento do IDR em moeda local da empresa em até três níveis, dependendo da estrutura de capital final e da tendência de desalavancagem após a conclusão da anunciada aquisição da AES Brasil Energia (AESB3).
Supondo que 70% da aquisição seja em dinheiro, a Fitch acredita que a relação dívida líquida/Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da Auren aumentará para aproximadamente 5,4 vezes em 2024 e 2 vezes em 2025, acima das 2 vezes em março de 2024. A previsão é pro forma e consolidado e não considera potenciais sinergias que possam surgir com a aquisição. No entanto, incorpora alguma redução nos dividendos.
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A Fitch projeta Ebitda consolidado de R$ 3,4 bilhões em 2024 e R$ 3,6 bilhões em 2025 para a Auren, com aproximadamente 44% provenientes dos ativos da AES Brasil.
“O perfil de negócios da Auren se beneficia das potenciais sinergias operacionais decorrentes da aquisição, de relevantes ganhos de escala e de maior diversificação de seu portfólio de ativos. A vigilância negativa será resolvida após a conclusão da transação, que pode levar mais de seis meses”, diz o relatório.
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