A Ágora Investimentos e o Bradesco BBI reduziram em 84% as expectativas para os dividendos da Eztec (EZTC3) para 2025. As casas estimam um dividend yield (rendimento via dividendos) de 2,2% para a empresa no próximo ano. O número está bem abaixo do projetado para outras construtoras analisadas, como Direcional (DIRR3) e Moura Dubeux (MDNE3).
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Em relatório, os analistas Bruno Mendonça, do BBI, e Wellington Lourenço, da Ágora, explicam que o pessimismo sobre os dividendos da Eztec se dá pelo possível adiamento, para 2027 ou 2028, da venda das duas torres do empreendimento Esther Towers. “Embora esse projeto corporativo tenha sido a principal fonte de geração de caixa em nossos números anteriores, a taxa de vacância maior do que a esperada na região da Avenida Doutor Chucri Zaidan (onde o projeto está localizado) reduziu a probabilidade de uma venda rápida nos próximos 12 ou 24 meses”, afirmam.
Dessa forma, os analistas esperam que a Eztec (EZTC3) continue com um payout (percentual do lucro de uma empresa que será distribuído como dividendo) mínimo até que o projeto seja vendido.
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Além disso, as casas cortaram as estimativas de lucro por ação da Eztec (LPA) da companhia em cerca de 35%, para refletir os números menores do que as suas projeções iniciais em 2023. Vale lembrar ainda que tanto o BBI quanto a Ágora têm recomendação neutra para Eztez (EZTC3), com preço-alvo em R$ 19.
Ainda no relatório, as casas destacaram nomes dentro do setor de construção civil que oferecem perspectivas sólidas de dividendos nos próximos 18 meses. São elas: Cury (CURY3), Direcional (DIRR3), Moura Dubeux (MDNE3), Cyrela (CYRE3) e Plano & Plano (PLPL3).
A top pick (preferência) dentro da cobertura do BBI e da Ágora é a Direcional (DIRR3), que tem dividend yield estimado em 11,8% até 2025. Em relação à empresa, os analistas enxergam que há espaço para rendimento adicional se a administração decidir vender participações em projetos ou recebíveis, o que pode antecipar a geração de caixa e permitir a remuneração dos acionistas, sem alterar o perfil de alavancagem da companhia.
Outro destaque é a Moura Dubeux (MDNE3), com dividend yield projetado em 12,6% até 2025 – o maior da lista. Depois de registrar o melhor trimestre operacional de sua história de abril a junho deste ano, há expectativa de que a companhia consiga reverter os prejuízos acumulados em seu balanço patrimonial, correspondentes ao período anterior ao seu IPO (oferta pública inicial, em português). “Com alavancagem próxima de zero e gerando lucros, acreditamos que a companhia está prestes a se tornar uma pagadora de dividendos”, destacam Mendonça e Lourenço.
Os analistas ressaltam também os rendimentos de dividendos estimados de 10,2% para Cury (CURY3), de 10,1% para a Cyrela (CYRE3) e de 8,1% para a Plano & Plano (PLPL3). O único “patinho feio” da análise do BBI e da Ágora foi mesmo a Eztec (EZTC3), que sofreu um corte nas expectativas para os seus proventos.
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