Publicidade
O Nubank (ROXO34) reportou um lucro líquido de US$ 487,3 milhões no segundo trimestre de 2024, uma alta de 116,7% na comparação com o mesmo período do ano passado, quando a empresa lucrou US$ 224,9 milhões. Para os analistas do UBS BB, Genial Investimentos e BB Investimentos, o resultado do Nubank foi forte e positivo, mas com alguns pontos que merecem atenção.
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
O UBS BB elogiou o lucro do banco, que ficou 17% acima das expectativas. “O grande destaque do trimestre vai para a redução de custos relacionado aos riscos dos empréstimos. Já a maioria das outras métricas de qualidade de ativos registraram deterioração sequencial”, explicam Thiago Batista, Olavo Arthuzo e Beatriz Shinye, que assinam o relatório do UBS BB.
Os analistas do UBS BB comentam que viram algumas tendências operacionais negativas no trimestre que podem limitar a reclassificação – como tendências negativas destacamos a pequena expansão sequencial em clientes usando PIX, ou uma desaceleração material no crescimento de empréstimos para os clientes pessoas físicas.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
A carteira de crédito em dólar do Nubank foi de US$ 18,9 bilhões no segundo trimestre de 2024. Uma queda de 3,5% na comparação com o primeiro trimestre de 2024, o que mostra a desaceleração dita pelo UBS BB. Já os analistas da Genial Investimentos comentam que do lado positivo, o Nubank apresentou um número de clientes novamente em forte expansão, encerrando o segundo trimestre de 2024 com 104,5 milhões de clientes, alta de 24,8% na comparação com o mesmo período do ano passado.
Os analistas do BB Investimentos disseram o Nubank teve números positivo com uma rentabilidade muito elevada. O banco reportou um Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE, na sigla em inglês) de 28,4% no segundo trimestre. O número é muito maior que os das demais empresas do setor. O Itaú, por exemplo, teve um ROE de 22,4% no segundo trimestre de 2024. Já o Banco do Brasil teve um ROE de 21,7%. Bradesco e Santander tiveram uma rentabilidade abaixo de 20%.
“Os destaques positivos, em nossa visão, ficaram por conta do recorde de receitas e lucro líquido, bem como da Margem Financeira, que avançou tanto no conceito Líquida (NIM), quanto Líquida Ajustada ao Risco, sinalizando o momento incrementalmente mais favorável das safras recentes de crédito”, aponta Rafael Reis, que assina o relatório do BB Investimentos.
Por outro lado, o analista comenta que a alta da inadimplência é algo que pode assustar o investidor. O Nubank viu o indicador subir de 5,9% no segundo trimestre de 2023 para 7% no segundo trimestre de 2024. Com a alta da inadimplência as Provisões para Devedores Duvidosos (PDD) chegou a US$ 759,8 milhões, alta de 28,7% na comparação com os US$ 590,4 milhões do segundo trimestre de 2024. As provisões são o dinheiro separado pelo banco para cobrir os calotes dos clientes.
O especialista, no entanto, lembra que a inadimplência de 15 a 90 dias recuou na comparação entre o primeiro trimestre de 2024 e o segundo trimestre de 2024. O indicador foi de 5% entre janeiro e março deste ano para 4,5% entre abril e junho de 2024. Essa queda ajudou a companhia a reduzir as provisões na comparação trimestral. Os números recuaram dos US$ 830,7 milhões no primeiro trimestre de 2024 para os US$ 759,8 milhões no segundo trimestre de 2024, uma queda de 8,53%.
“O Nubank suaviza de certa forma preocupações crescentes quanto à recente escalada de sua inadimplência. Não apenas a inadimplência curta mostrou recuo, mas quando considerado o custo do crédito, a margem financeira, na verdade, se expande, reafirmando que a fintech não se propõe a estar no jogo de inadimplência baixa, mas de balancear riscos condizentes com rentabilidade adequada sobre suas linhas e seu público alvo”, aponta Rafael Reis do BB Investimentos.
Embora o consenso é de que o resultado foi positivo e forte, os analistas do UBS BB e do BB Investimentos se dividem sobre o que o investidor deve fazer com as ações da companhia. A equipe do UBS BB diz que a fintech que se tornou um grande banco digital está com uma boa estratégia de querer focar na alta renda e tem apresentado números atrativos.
No entanto, os analistas dizem a ação da companhia está sendo negociada a 22 vezes o preço sobre o lucro estimado para 2025. Ou seja, o papel é visto pelo UBS BB como caro para o investidor. Por causa disso, o banco tem recomendação neutra para a ação do Nubank cotada em Nova York. O preço-alvo para o ativo é de US$ 13,50 para os próximos 12 meses, o que equivale a uma alta de 6,21% na comparação com o fechamento de terça-feira (13), quando a ação encerrou o pregão a US$ 12,71.
Já os analistas do BB Investimentos recomendam compra para a ação em Nova York e para o Brazilian Depositary Receipt (BDR) do Nubank no Brasil. O preço-alvo para a ação nos EUA é de US$ 15,60 para o fim de 2025, alta de 22,7%. Já o preço-alvo para o papel no Brasil é de R$ 13,80, crescimento de 12,7%. Segundo o analista, a recomendação acontece mesmo após a consolidação da visão “virada de chave” do Nubank do crescimento para a rentabilidade. Essa fase ajudou a direcionar, de forma mais contundente, o forte desempenho das ações nos últimos 12 meses.
Publicidade
“O movimento não foi sem volatilidade, já que o roxinho, por se tratar de uma ação de crescimento, e com carteira de crédito mais concentrada, responde de forma mais sensível tanto a sobressaltos na curva de juros, quanto a noticiários que sugerem maior inadimplência em suas principais linhas. O investidor deve estar preparado para essas adversidades caso compre a ação”, explica Rafael Reis do BB Investimentos.
Ainda que tenha visto o resultado como positivo, a Genial afirma que não tem preço-alvo e recomendação para o Nubank (ROXO34) pelo fato da empresa não fazer parte de sua base de cobertura.
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
