A XP Investimentos projeta um terceiro trimestre sólido para a Minerva (BEEF3), com receita líquida estimada em R$ 7,9 bilhões, crescimento de 12% em relação a igual período do ano anterior. O desempenho da companhia é impulsionado por volumes maiores e preços mais elevados, enquanto a margem bruta deve se expandir 0,8 ponto porcentual, graças à queda nos preços do gado.
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A análise ressalta, entretanto, que o resultado financeiro não deve ser suficiente para catalisar um sentimento positivo para as ações, uma vez que a companhia entra em uma fase de desafios operacionais e margens pressionadas. A XP também projetou lucro líquido de R$ 64 milhões, com queda anual de 55%, e Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado de R$ 768 milhões, com avanço de 8%.
De acordo com os analistas da XP Leonardo Alencar e Pedro Fonseca, embora a margem Ebitda ajustado deva se manter sólida em 9,7%, deve registrar queda de 0,4 pontos porcentuais na comparação anual, principalmente em decorrência do aumento das despesas gerais e administrativas, após a aquisição de plantas da Marfrig (MRFG3).
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“O terceiro trimestre provavelmente representará as margens máximas no ciclo do Brasil, já que os preços do gado subiram cerca de 40% desde o ponto mais baixo do ciclo do ano, o que provavelmente pressionará as margens dos frigoríficos no quarto trimestre e em 2025, uma condição crítica considerando que a Companhia começará a operar 16 novas plantas em breve”, afirmaram.
O ambiente de consumo interno no Brasil permanece sólido, favorecendo os resultados da Minerva. A XP estima demanda interna e externa aquecida, com alta de 5% nos volumes na comparação anual. A receita bruta no Brasil deve aumentar 11% em relação ao trimestre anterior, totalizando R$ 4,1 bilhões, impulsionada por preços mais altos e pela taxa de câmbio favorável.
Em termos internacionais, a companhia deve ter desempenho ligeiramente positivo na América Latina, apesar de cenários econômicos instáveis em alguns países. No Paraguai, a recente abertura de mercado dos EUA ainda não gerou impacto significativo, mas a XP projeta receita bruta de R$ 1,3 bilhão na região. A Argentina, em meio à turbulência macroeconômica, deve apresentar queda de 8% na receita bruta, enquanto o Uruguai deve registrar um leve crescimento, com R$ 931 milhões. A Colômbia, no entanto, continua a enfrentar desafios, com expectativa de receita em R$ 212 milhões, queda de 13% na comparação anual.
Para o futuro próximo, o cenário de alta nos preços do gado e o início das operações das novas plantas representam os principais obstáculos para a Minerva. As margens da companhia podem enfrentar maior pressão no próximo ciclo, enquanto a empresa se posiciona como uma das maiores processadoras de carne bovina da América Latina.
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O resultado financeiro da Minerva vai ser divulgado em 6 de novembro, após o fechamento do mercado.
