Treasuries recuam com expectativas sobre juros do BC dos EUA em 2025 em foco

Por Matheus Andrade, especial para o Broadcast

30/12/2024 | 18:15 Atualização: 30/12/2024 | 18:15

Os rendimentos dos títulos de renda fixa de dívida pública do governo norte-americano (Treasuries) operaram em queda na última sessão completa do ano, nesta segunda-feira (30), já que o mercado fechará mais cedo na véspera de Ano Novo. O período é marcado por liquidez reduzida e uma agenda esvaziada. Neste sentido, agentes do setor buscam projetar o cenário para o próximo ano, especialmente quanto às perspectivas para novos cortes de taxas pelo Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA).

No fim da tarde em Nova York, o juro da T-note de 2 anos caia a 4,251%, o da T-note de 10 anos tinha queda a 4,541% e o do T-bond de 30 anos recuava a 4,762%.

O destaque do dia foi divulgação do índice de gerentes de compras (PMI, na sigla em inglês) dos Estados Unidos medido pelo Instituto para Gestão da Oferta (ISM, na sigla em inglês) de Chicago, que teve queda inesperada.

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As expectativas para a política monetária oscilaram fortemente durante 2024, lembra Stephen Stanley, economista-chefe para Estados Unidos do Santander. Os mercados financeiros entraram neste ano esperando cerca de 125 pontos base de flexibilização até ao final de 2024. A certa altura, no início do ano, os futuros dos Fed funds previam um corte de taxa em março e quase 175 pontos base de flexibilização acumulada no ano. No entanto, o aumento da inflação subjacente atenuou o fervor na redução das taxas e, no final de abril, os futuros dos Fed funds federais tinham apenas um único corte de um quarto de ponto precificado para os próximos 12 meses, recorda.

O cenário deixa o mercado de Treasuries perto de anular os pequenos ganhos que obteve até agora neste ano. Um índice da Bloomberg caiu cerca de 1,9% este mês até 27 de dezembro, subindo apenas 0,2% em 2024.

Stanley espera que o Fed faça três cortes de um quarto de ponto em 2025, o que é mais que o consenso que o mercado acredita atualmente. “É claro que, se o ano passado servir de indicação, é provável que os preços no mercado financeiro oscilem violentamente ao longo de 2025, em resposta aos altos e baixos dos dados econômicos, bem como aos acontecimentos em Washington e em outros lugares”, pondera.

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