Após cinco meses seguidos de queda, marca nunca antes alcançada, o Índice de Fundos Imobiliários (Ifix) voltou a avançar, terminando fevereiro com uma alta mensal de 3,34%. O desempenho fez o indicador passar para o campo positivo em 2025, acumulando uma valorização de 0,17% no período. Nos últimos 12 meses, no entanto, ainda registra perdas de 7,10%.
De acordo com levantamento de Einar Rivero, CEO e sócio-fundador da Elos Ayta Consultoria, o Ifix foi o principal destaque de fevereiro dentre diferentes tipos de aplicações, seguido pelo ouro e pelo Certificado de Depósito Interbancário (CDI), que avançaram 1,19% e 0,94%, respectivamente. O bitcoin, por outro lado, foi o investimento menos rentável do mês, sofrendo um tombo de 16,98%.
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Nos Estados Unidos, as políticas tarifárias de Donald Trump sobre Canadá, México e China, que começaram a valor em 4 de março, estiveram no radar dos investidores. Na área econômica, a ata da última reunião do Federal Reserve (Fed) manteve uma postura cautelosa, ressaltando que, apesar dos avanços no controle da inflação, a trajetória econômica continua incerta, sendo necessários mais dados antes de qualquer nova redução de juros.
A equipe de economistas do BTG Pactual acredita que o cenário para os EUA em 2025 será de crescimento moderado, com inflação ainda desafiadora e um Fed adotando uma postura mais paciente e dependente de dados, enquanto avalia os efeitos das políticas de Trump e os indicadores econômicos futuros.
Por aqui, a ata da reunião de janeiro do Comitê de Política Monetária (Copom) ressaltou, como ponto de preocupação, uma perspectiva inflacionária ainda adversa, alertando sobre a pressão nos preços causada pela seca e pelo impacto cambial nos bens industriais, além da inflação no setor de serviços, que já havia mostrado sinais de aceleração nas leituras anteriores.
"Diante disso, a taxa Selic deve permanecer elevada, de modo que a trajetória futura da política monetária dependerá da evolução da atividade econômica e das expectativas de inflação. Por ora, nossa equipe de economistas projeta uma Selic terminal de 15,25% ao ano, com mais um aumento de 100 pontos-base em março e dois aumentos de 50 pontos-base nas reuniões de maio e junho", afirma o BTG em relatório.
O FII mais recomendado para investir em março
Para a equipe do BB Investimentos, o cenário macroeconômico continua nebuloso no Brasil e a questão da tributação dos FIIs (Fundos de Investimento Imobiliário) na regulamentação da reforma tributária segue sem solução. "Ainda que fevereiro tenha sido de alívio para o Ifix, seguimos com nossa visão de cautela e seletividade, com recomendação de alocação naqueles FIIs com grande diversificação, bons contratos, alavancagem controlada e bom histórico de gestão", diz.
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Já a Empiricus Research entende que, apesar do bom desempenho no segundo mês de 2025, o Ifix está praticamente zerado no ano e o cenário atual segue oferecendo elevados descontos em praticamente todos os segmentos. "Diante desse contexto de valuations atrativos, mantemos uma visão favorável para o investimento em fundos imobiliários neste momento", destaca em relatório.
O E-Investidor consultou sete corretoras e bancos para verificar suas carteiras recomendadas de FIIs para março. Apenas duas mexeram na composição de seus portfólios para o mês – Empiricus e PagBank. O grande destaque foi o fundo BTG Logístico (BTLG11), citado por quatro casas.
Analistas apontam que um dos pontos positivos do BTLG11 é que a maioria dos seus ativos está localizada na região metropolitana de São Paulo. "Os galpões logísticos situados nessa região são mais demandados, gerando melhores retornos ao fundo e, consequentemente, aos cotistas. A localização estratégica dos ativos nos leva a acreditar que o BTLG conseguirá manter um bom nível de proventos e valorizar seus ativos no longo prazo", avalia a equipe do PagBank.
Outros quatro fundos se destacam nas recomendações de bancos e corretoras. São eles: Bresco Logística (BRCO11), Kinea Rendimentos (KNCR11), Kinea Securities (KNSC11) e TRX Real Estate (TRXF11), cada um com três menções. Veja a seguir as composições completas das carteiras de FIIs:
BB Investimentos
O BB não realizou nenhuma mudança em sua Carteira Renda de FIIs para março.
| FIIs recomendados |
|---|
| RZTR11 – Riza Terrax |
| GARE11 – Guardian Real Estate |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| HGCR11 – Pátria Recebíveis Imobiliários |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| VGIR11 – Valora RE III |
| VRTA11 – Fator Verita FII |
BTG Pactual
O BTG também não mexeu na composição da sua carteira de FIIs para março.
| FIIs recomendados |
|---|
| BTCI11 – BTG Pactual Crédito Imobiliário |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| CPTS11 – Captânia Investimentos |
| KNIP11 – Kinea Índices de Preços |
| CLIN11 – Clave Índices de Preços |
| RBRR11 – RBR Rendimento High Grade |
| RBRY11 – RBR Crédito Imobiliário Estruturado |
| VILG11 – Vinci Logística |
| BRCO11 – Bresco Logística |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| KNRI11 – Kinea Renda Imobiliária |
| BRCR11 – BC Pactual Corporate Office |
| PVBI11 – VBI Prime Properties |
| HGBS11 – Hedge Brasil Shopping |
| GZIT11 – Gazit Malls |
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| HGRU11 – Pátria Renda Urbana |
Empiricus Research
Para março, a Empiricus sugeriu a venda integral das cotas do BTG Real Estate Hedge Fund (BTHF11) e a compra do Hedge Brasil Shoppings (HGBS11).
| FIIs recomendados |
|---|
| HGBS11 – Hedge Brasil Shoppings |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| BRCO11 – Bresco Logística |
| MCCI11 – Mauá Capital Recebíveis |
| RBRR11 – RBR High Grade |
EQI Research
A EQI não promoveu alterações na carteira para março.
| FIIs recomendados |
|---|
| BCIA11 – Bradesco Carteira Imobiliária Ativa |
| BTCI11 – BTG Pactual Crédito Imobiliário |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| GARE11 – Guardian Real Estate |
| HGBS11 – Hedge Brasil Shopping |
| HGRU11 – Pátria Renda Urbana |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| KORE11 – Kinea Oportunidades Real Estate |
| LVBI11 – VBI Logistico |
| RBRY11 – RBR Crédito Imobiliário Estruturado |
| SPXS11 – Spx Syn Multiestratégia |
| VCJR11 – Vectis Juros Real |
| XPML11 – XP Malls |
Genial Investimentos
A Genial não fez nenhuma mudança na sua Carteira Renda para o mês de março.
| FIIs recomendados |
|---|
| RBRR11 – RBR High Grade |
| KNSC11 – Kinea Securities |
| PLCR11 – Plural Recebíveis |
| SPXS11 – Spx Syn Multiestratégia |
| HGRE11 – CSHG Real Estate |
| KNCR11 – Kinea Rendimentos |
| KNUQ11 – Kinea Unique |
| VINO11 – Vinci Offices |
PagBank
O PagBank fez uma alteração em sua carteira recomendada de FIIs. O banco retirou o fundo XP Malls (XPML11) e incluiu o Vinci Shopping Centers (VISC11).
| FIIs recomendados |
|---|
| BTLG11 – BTG Logístico |
| BRCO11 – Bresco Logística |
| HGCR11 – Pátria Recebíveis Imobiliários |
| VGIR11 – Valora RE III |
| VISC11 – Vinci Shopping Centers |
Terra Investimentos
Em relação a fevereiro, a carteira de FIIs da Terra não sofreu mudanças.
| FIIs recomendados |
|---|
| TRXF11 – TRX Real Estate |
| TGAR11 – TG Ativo Real |
| CTPS11 – Captania Securities II |
| BTAL11 – BTG Agro Logístico |
| BTLG11 – BTG Logístico |
| VRTA11 – Fator Verita |
| RBRF11 – RBR Alpha Multiestratégia Real Estate |
| RURA 11 – Itaú Asset Rural Fiagro |
| MCRE11 – Mauá Capital High Yield |
| MXRF11 – Maxi Renda |
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