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A XP considerou neutros os resultados da Rumo (RAIL3) no primeiro trimestre de 2025. A corretora destaca a expansão de 2% do yield (rendimento) da companhia, mesmo que tenha ficado 4% abaixo do estimado; a forte eficiência de custos, que compensou as tarifas mais baixas; e o capex (investimento) elevado.
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Além disso, a XP destaca que os volumes transportados tiveram leves melhoras em abril, mesmo ficando 3% menores que o esperado. Diante disso, a XP reitera que a empresa é sua preferida no setor de transportes.
Em relatório, os analistas Pedro Bruno, Matheus Sant’Anna e João Ramiro destacam que o volume foi influenciado pelo início atrasado da comercialização da safra de soja deste ano, já que os produtores estão retendo vendas; impactos da inundação no RS; e crescimento contínuo no setor industrial.
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“Em relação à comercialização de grãos em Mato Grosso, temos uma visão positiva para a dinâmica de oferta e demanda em 2025. Em termos de demanda, as previsões indicam uma forte produção de grãos, embora a comercialização permaneça abaixo da média histórica”, pondera o trio.
Já do lado da oferta, a XP não espera uma nova capacidade no curto prazo, além de um incidente no terminal da ADM/Viterra em Barcarena pode limitar parte da capacidade do Arco Norte, levando a volumes mais fortes no ecossistema de Santos.
Por fim, a XP calcula que a ação é negociada a um múltiplo de 6,4 vezes valor da empresa sobre Ebitda (lucro antes dos juros e impostos).
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