O Santander retirou as ações do Banco do Brasil (BBAS3) da sua carteira recomendada com foco em dividendos para junho. A casa também removeu os papéis da B3 (B3SA3) e da Porto Seguro (PSSA3), incluindo Alupar (ALUP11), BTG Pactual (BPAC11) e OdontoPrev (ODPV3) no lugar.
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O banco explica que, após a decepção com os resultados do primeiro trimestre do BB, as ações da empresa ficaram sob pressão no curto e médio prazo, especialmente diante de revisões para baixo de lucro e dividendos pelo consenso. Outro fator que gerou insegurança no mercado foi o fato de a companhia ter colocado o guidance (projeção) de custo do crédito, margem financeira bruta e lucro líquido ajustado para o exercício de 2025 em revisão.
Recentemente, o time do Santander também rebaixou a recomendação de BBAS3 de compra para “manutenção” (equivalente a neutro), com um preço-alvo de R$ 26 para 2025, contra R$ 45 anteriormente.
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A equipe entende que a safra recorde e os preços de commodities favoráveis podem ajudar o Banco do Brasil, mas a perspectiva de uma Selic menor para 2026 reduz o ganho financeiro associado à taxa de juros nos lucros e perdas. Diante disso, os analistas do Santander dizem ter dúvidas sobre o payout (porcentagem do lucro distribuída na forma de dividendos) de 40% pelo banco. “Não estamos recomendando o BB para estratégias de dividendos”, apontam.
Em relação à B3 e Porto Seguro, que também foram retiradas da carteira para junho, o banco explicou que aproveitou as respectivas valorizações de 40% e 42% dos papéis, desde a sua inclusão no portfólio, para realizar lucros.
“Vemos a B3 negociando a um P/L (preço sobre lucro) de 16,3 vezes e próxima ao nosso preço-alvo de R$ 15, oferecendo um potencial de alta limitado à frente. Apesar de ainda enxergamos a companhia com boas perspectivas futuras, optamos por substituí-la por BTG Pactual no segmento de mercado de capitais, uma vez que o banco está mais bem posicionado para capturar os benefícios de um contínuo bull market (mercado de alta) no Brasil”, destaca o Santander.
No caso de Porto Seguro, após um resultado no primeiro trimestre acima do esperado e um forte desempenho das ações em maio, a casa vê pouca margem para revisões de lucro pelo consenso em 2025. “Além disso, a ação já atingiu e superou nosso preço-alvo de R$ 46”, avalia.
Confira a seguir a carteira completa de dividendos do Santander para junho:
| Ações |
|---|
| Alupar (Alup11) |
| BTG Pactual (BPCA11) |
| Copel (CPLE6) |
| CPFL Energia (CPFE3) |
| Cury (CURY3) |
| Itaú Unibanco (ITUB4) |
| OdontoPrev (ODPV3) |
| Petrobras (PETR3) |
| Telefônica Brasil (VIVT3) |
| Vale (VALE3) |
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