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O Citi avaliou em relatório que a Petrobras (PETR3;PETR4) se mantém como uma boa opção de investimento entre as ações brasileiras, principalmente devido ao anúncio resiliente de dividendos. Contudo, reitera a recomendação neutra para as ações da estatal. O banco aponta que, apesar de uma possível redução de fluxo de investimentos no nome motivada por incertezas eleitorais, a Petrobras pode não ser a melhor escolha para quem deseja aproveitar esse cenário.
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O preço-alvo do Citi é de R$ 35 por ação ordinária (ON) e US$ 12,5 por American Depositary Receipts (ADR), o que significa potencial alta de 13,6% e 9,8%, respectivamente, sobre o fechamento de ontem (12).
De acordo com o relatório, a melhoria na produção da Petrobras pode parcialmente atenuar a eventual queda nos preços do petróleo. Entretanto, é esperado um aumento do desembolso de capital (capex) para 2025, e há expectativa de que a empresa reduza sua orientação de capex para 2026, uma estratégia para evitar uma elevação acentuada da alavancagem em um cenário de preços de petróleo em baixa.
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Os analistas Gabriel Barra, Andrés Cardona e Pedro Gama destacam ainda o aquecimento das discussões sobre fusões e aquisições. Eles acreditam que o potencial leilão de áreas não contratadas de O&G tem uma grande probabilidade de ocorrer e pode impactar o fluxo de caixa livre (FCF) da Petrobras em US$ 1,5 bilhão ou 2% do dividend yield (índice de rendimento do dividendo). No setor de etanol, avaliam que pode ocorrer uma aquisição em 2026, implicando um impacto de US$ 1 bilhão ou 1% do dividend yield.
Em relação ao retorno ao negócio de GLP, acreditam que isso poderia ocorrer por meio da aquisição de um distribuidor de gás liquefeito de petróleo (GLP) relevante. Já a volta à distribuição de combustíveis poderia ser por meio da aquisição da Vibra (VBBR3), já que, quando a Petrobras vendeu a BR Distribuidora, assinou um contrato com cláusula de não concorrência até 2029.
“Portanto, se a Petrobras quiser retornar a essa indústria, o principal caminho, em nossa visão, poderia ser a aquisição da Vibra, implicando um desembolso de cerca de US$ 7 bilhões, considerando a cláusula de poison pill estabelecida no estatuto da Vibra”, escrevem.
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