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O Itaú BBA continua preferindo os fundos imobiliários compostos por ativos financeiros (fundos de papel), mostra relatório enviado à imprensa nesta segunda-feira (1°). Os analistas têm preferência por ativos high grade (de melhor qualidade) por possuírem uma atrativa relação risco-retorno atrativa, com rendimentos acima de 14% e portfólios sem registro de inadimplência.
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“Avaliamos que os fundos indexados à inflação são boas opções para compor um portfólio robusto e diversificado, assim como aqueles indexados ao Certificado de Depósito Interbancário (CDI), que tendem a continuar distribuindo proventos altos, já que a Selic deve ser mantida em 15% até o fim do ano”, argumentam Larissa Gatti Nappo e Fausto Menezes, que assinam o relatório do Itaú BBA.
Em relação aos fundos que alugam imóveis próprios (tijolo), eles comentam que o término do ciclo de alta de juros reduz a pressão sobre a classe. Eles destacam que a alta observada nos últimos meses reduziu o desconto dos fundos e fez com que o Índice de Fundos Imobiliários (Ifix) voltasse a ser negociado mais próximo do valor patrimonial.
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“Sendo assim, ainda entendemos que o desconto atual não reflete a qualidade do portfólio de alguns fundos, o que gera oportunidades para montagem de posições de longo prazo. Além disso, com o fim do ciclo de aperto monetário, as atenções estarão voltadas para o início dos cortes da Selic que, caso sejam esperados para antes do atual consenso, podem beneficiar os fundos que investem em ativos reais”, salientam Nappo e Menezes.
Em relação à carteira, os analistas mantiveram os mesmos ativos de agosto, sem alterações. O papel com maior rendimento em dividendos (Dividend Yield) é o Kinea Unique HY CDI (KNUQ11), com rendimento de 15,9% ao ano. Já o ativo menos rentável da carteira é o VBI Prime Properties (PVBI11), com dividend yield de 7,1%.
Além desses dois fundos, a carteira é composta por CSHG Varejo (HGRU11), HSI Malls (HSML11), XP Malls (XPML11), Bresco Logística (BRCO11), BTG Pactual Logística (BTLG11), Kinea Renda Imobiliária (KNRI11), RBR Properties (RBRP11), Kinea Hedge Fund FII (KNHF11), Kinea Índice de Preços (KNIP11) e Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11).
“A carteira apresenta um dividend yield corrente de 10,9% no ano, correspondendo a um prêmio de 3,46 pontos porcentuais sobre o Tesouro IPCA+ 2035. Na escolha dos fundos imobiliários de nossa carteira, priorizamos ativos de elevada liquidez, gestão experiente e com portfólios de qualidade”, concluem Larissa Gatti Nappo e Fausto Menezes.
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